通货，膨胀，与结构



迄今为止，中国教科书上，关于“通货膨胀”的描述，还是完全错误的。

所谓通货膨胀，其实是二个概念：

-- 滥发纸币，称之为“通货”

-- 物资短缺，称之为“膨胀”


二者只居其一，就可导致“物资/货币”的不平衡，从而导致物价上涨。



1）通货与膨胀


所谓通货膨胀，其实是二个概念。滥发纸币，称之为通货。物资短缺，称之为膨胀。这二种现象完全不同，完全不可混为一谈。否则必将谬之千里，从而导致现实世界判断错误。


举个例子，被誉为“中国最愚蠢部门”的国家发改委，就总是在通货与膨胀上面犯错误。作为发改委一个下属机构，决策部门整天看到的分析报告，总是“中国五百六十个行业，全面产能过剩，没有一个供不应求的部门”。


产能过剩，供大大于求，那该怎么办？发改委告诉我们价格要跌，国储局依言照办。于是在“铜期货”上面输得损手烂脚，被外资大行宰得如雏稚羊轱。

国储局怎么也想不明白，“产能过剩”物资过多，那应该价格下跌才是。国储局从铜价$3300美金时开始做空铜期货，自以为胜券在握，斗战泡沫。可现实世界，是国储局大错特错，今天的铜价，早已超过$7500美金。

国储局的错误，就因为他们没有搞清“通货”与“膨胀”的区别。



物资过多，称之为“膨胀”，物资过少，称之为“紧缩”。在中国的现实生活中，供大于求、产能过多、是大方向基本没错。

供过于求，则必然物价下跌。这句话说得没错，也是经济学的基本原理。但将其直接引伸为“价格下跌”，则未免失之毫厘，谬之千里了。



因为你所做的计量标准，并不是一般等价物。好比我们可以说，“棉花/黄金”上涨，“棉花/黄金”下跌。用黄金作计量标准，供大于求，供小于求，供求关系的倾斜是十分明显的。

但如果我们用人民币作计量标准，如“铜/人民币”，效果就不那么明显了。因为人民币本身，并不是一般等价物。其价值，随着政府滥发纸币，是会不断被稀释，不断缩水的。


在过去的四年之中，人民币大约被稀释了300%，相应的，物价也应该上涨300%。扣除生产力本身的发展系数，还应该有200%左右的总体物价上涨。发改委次次都预测错误，总以为产能过剩，而物价却一涨再涨，其道理，就是因为没有搞清楚“通货”与“膨胀”的区别。迄今为止，中国教科书，关于通货膨胀的描述仍然是错误的。




2）滞涨


搞清楚了“通货”与“膨胀”这二个概念，我们也就不难解释，教科书上一再宣扬，得意洋洋，关于资本主义社会在70年代，无法解决“滞涨”问题。


所谓“滞涨”，是指这样一种现象，一方面产能十分过剩，再不需要新厂新工人。而另一方面，物价却不断上涨。中国教科书将其归结为“高失业与高通涨”，并指是资本主义死穴。


而事实情况，却十分容易解释。经济有快有慢，一会产能不足，一会产能过剩，这本是很正常的事。所谓“膨胀”与“紧缩”交替出现。

而无论你是膨胀还是紧缩，“只要我滥发纸币，物价总是涨的！”



70年代资本主义滞涨现象，其实解释十分简单，就是政府滥发纸币。如果碰巧在一个膨胀的时期滥发纸币，就会导致“产能过剩”和“物价上涨”二者同时并存的奇观景象。

供求关系和房价物价有什么联系么？其实并没有什么联系，因为一个大型有序的帝国，其产能安排，已经十分深思熟虑，无论过剩还是不足，通常相差，不会超过1~2%个百分点，对物价的影响，只是个位数的涨落。

弗莱德曼说得好，所有的通货膨胀，都是纸币膨胀。这个世界真正让人担心的，不是物资财富房屋的空置数量，而是纸币的增长速度。


因为我们深刻地知道，无论我们生产力发展得多高。迄今为止，还没有任何一种机器，能快得过印钞机！





3）结构



滥发纸币，称之为“通货”，物资不足，称之为“膨胀”。这二种现象完全不同，万万不可混为一谈。虽然其有共同的效果点，就是物价上涨。但仔细分析，在微观结构，二者在结构上还是有很大不同的。


在人类漫长的历史上，生产性是占主导因素的。也就是说，除非发生很大的“战争”或者“自然灾害”，否则一般物资总是自然增长，生产力总是越来越多的。

比较可数的物资短缺，发生严重“膨胀”的年代，在历史上大概有二次，就是1945年的日本与1918年的德国。


1945年的日本，因为战争的摧毁，工厂土地桥梁一片废墟，民用经济几乎完全崩溃。战后的日本，即使持有日元，也买不到任何食品，从而发生了现代史上第一次比较典型的“膨胀”供不应求现象。

在这样的“膨胀”情况下，由于社会物资大量减少，人民首要的任务是填饱肚子。所以，“馒头”成了最宝贵的资产。而相反的，一些高贵的，高档的，如房子，汽车，乃至文物书画，就被排在了次要位置。等生存需要满足了以后再说。

在“膨胀”情况下，虽然发生了普遍的物价上涨。但如果我们考虑微观结构，就会发现不同产品间的结构性差异。总的来说，“基本型”馒头米饭的价格上涨，而“奢侈型”书画古董价格上涨缓慢。即时消费品价格上涨迅速，耐用消费品价格上涨缓慢。



而另一种情况，是2005年的中国。

2005年的中国，分析经济运行轨律，大致上则离不开了“通货”二字，在一个M2货币供应量以每年30%速度递增的国度里，任何指望持币现金的，都是愚蠢的想法。

2005年的中国，因为是“通货”，也就是说，在实体经济中，物资并没有减少，无论大米钢铁棉花，都没有经过战争的消耗，物资充足，百姓生活无虞。

在一个“通货”的情况下，物价上涨，则是耐用消费品涨得快，一般消费品涨得慢。因为我吃一碗饭就已经饱了，二碗三碗，只是徒白折磨自己的胃。而如果闲钱增多，则会倾向于一些较长期的买断品，或者古董字画等艺术珍藏品。




结构的第二个效应，则是分配效应。

很多人都在抱怨，说房价上涨了，而老百姓手里的钱并没有增加。反正“没钱”是硬道理，只要平民手中没钱，任你如何忽悠，房价还是买撑不起的。

这句话也是无声的悲哀，因为纸币增加了，就总是在某人手里的。

这就是结构的第二个效应，分配效应。好比政府新印了10万亿新钞，M2货币总量增加一倍。

但是这新印的10万亿新钞，并不是平均分配给十万万国民的。而是大致成一个圈子。

圈子的最内核，是政府本身。各项开支又有了着落，历年亏空也有得补了。政府大楼也可以修一修了，花园与广场。顺便再买几辆豪华高档车，公务员也可以加几次薪了，当然出国考察和公费报销更不能少了......

圈子的第二层，是政府周遍的辅助人员。好比政府有钱要修大楼了，和政府关系好的建筑工头，自然财源滚滚。如果政府要修广场花园了，土木工程，这可是腐败的多发地。政府要买车，有车商中介人回扣。政府官员要出国考察，自然有经纪人地接联系。退一万步讲，即使政府公务员公仆手头宽松，专做政府官员生意的酒店食楼，也会大旺特旺.......

圈子的第三层，是“服务于这些服务于政府的人”，好比专做包工头生意，专做暴发户生意，专卖XO洋酒之类的等等......

圈子的第四层，是“服务于服务于这些服务于政府的人”......



随着政府为第一圈圈内核心，层层扩展开来。虽然你可能是一介小民，山野村夫，无权接触到公职官员们的生意。但这个世界上，的确是有人因为政府新发新印的纸币而富裕。因为而在一个看不见的角落，有钱人一批批冒出来的，视离服务政府的距离而定。

我们只关心M2总量，钱一旦被印刷出来，就必然在某个人的手上，不是张三，就是李四。购买力永不匮乏。

如果很不幸地，不是在你手上的话。





（[email protected]，2006年8月7日晚）

=》写在前面的话：


昨天晚上，写了一篇《通货、膨胀、与结构》，后来仔细想想不妥。因为我的本意，是想要写一篇关于货币学派及供需学派，以及结构性问题，导致二者间不同差异的。而后来因为心情太差，情绪也不佳，只草草展开便收场了。分析的，也仅是网友常见“通货膨胀，面包都买不起，房价怎么可能还涨”，与“我的钱没有增加，老百姓怎么买得起房”这二个错误。

今天惶恐，补上一篇全文。只不过《货币学派与供需学派》这个话题就更枯燥了，学术性东西本来就看的人不多，恐怕更少人点击了。

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货币学派与供需学派，及谬误



关于货币与物价的关系，历史上向来有“货币学派”与“供需学派”之争。



1）初源

货币学派的观点很简单。钱，这本来就是一个符号。

象我们现在用的人民币，面值是1元，但假如政府发神经，下令把面值称呼改为“円”，那我们也不会有任何损失，既不会多一丝财富，也不会少一丝财富。

更进一步讲，纸币的面值也是毫无意义的。比如说，如果现在政府许愿，要全面改用新台币。那￥10元人民币，就相当于40元新台币。每个人的钱包里，都鼓鼓囊囊的，变成了４０这二个数字。而实际效果呢，无论是１０还是４０，面值是毫无意义的。

关于货币学派，有一个最经典的描述，假设现在有一个小魔女，趁我们睡觉的时候，把我们钱包保险柜里的钱都翻了一倍，由10元变成了20元。同时银行和中央银行金库里的钱也翻了一倍。第二天一早醒来，我们会发生怎么样。

结论是什么也不会发生。因为钱都翻了一倍，就等于谁也没有翻着一倍。市面上的物价会飞速上涨，原先卖10元的杂酱面现在就会卖20元。等于俺一个月工资，还是只能买300碗杂酱面。



货币学派无疑是经典的，清晰的。而另一个学派，供需学派，描述就不怎么清晰了。

供需学派有很多流派，但就其总的观点而言，可以概括为，“货币增长一倍后，会导致种种宏观的微观上的变化，会导致供需的增加或减少，会导致工资的上涨或下降，会导致一系列复杂的反馈的综合的不可测的连锁反应，可能导致物价上升，但也有可能导致物价下降”。

唉，这不什么也没说么。




2）现实


从情感与理智上而言，绝绝大多数的人，认同于货币学派。因为他既清晰而又有条理。而在现实生活中，却让我们大跌眼镜。

经济学是一门实验科学，实践是检验真理的唯一标准。

在现实生活中的实践体会结果，让我们不得不承认，供需学派才是对的。“货币增长一倍后，会导致种种宏观的微观上的变化。。。。。可能导致物价上升，但也有可能导致物价下降”。


实践是检验真理的唯一标准，一门学科，无论他看上去如何科学，如何符合逻辑，但如果最终在实践中不符合成果，和理论预期偏差。就迫使我们不得不钻研他，不得不反思他，究竟是哪里出了问题？究竟为什么，毫无意义得纸币符号，增加了一倍之后，物价并没有如预期得增加一倍，但反而是混沌不可测的未知结果呢。



3）结构


货币学派的悲哀，就在于他的假设，“小魔女假设”，其实是永远也无法成立的。

在现实生活中，永远都不存在善良天使的小魔女。一觉醒来，个人账户也不会如预期般的，按比例分配，每人增加200%

在现实生活中，新印发的纸币，不是按原有的个人储蓄额，按比例派发的，而是存在于社会政治团体手中，于是这就产生了“结构”。



举一个最简单的例子，滥发纸币之后，对老年人不利，而对青年人有利。

因为老年人已经脱离了工作岗位，他们唯一的依靠，就是以前工作劳动中，历年积存下来的积蓄。而这一笔积蓄，是不会随着印钞机滥发纸币而翻倍增长的。银行不可能在门口贴出，“为了弥补政府滥发纸币的无耻，每人存款账户自动增加20%.....”

而青年人积蓄很少，他们相对而言最大的财富是劳动力。于是他们在这滥发纸币的狂潮中受损就很少。更甚至多找到几份公务员的工作。


从微观结构上讲，这样滥发纸币的结果，就导致了一种微观差异。老年人的收入财富地位下降，青年人的地位工资势力上升。

这样微观结果一旦形成，从经济上讲，意味着社会总消费比“滥发纸币前”稳定态要强，因为青年人是更多的月光族。从进出口角度讲，意味着进口增加，因为青年人更多喜欢外国奢侈品。从社会消费品讲，意味着“茶楼，旗袍”等传统中山装消费会下降，而“CD，摩托车”等电子产品销量会上升。从金融产品角度讲，意味着债市被冷落，股市会上升，因为手控财富的青年人群，有着更冒险的投资喜好。

总而言之，由于“小魔女假设”不存在，增发的一倍货币，并不是平均按储蓄额比例，分配到每一个人的手中，所以会产生“结构”问题。从而使得新稳态的社会，不再是旧稳态社会的简单翻版。



从地域的角度讲，金融中心和政治中心，会从增发纸币中获益更多。而不是西部省份系统。

因为资金转化为投资消费，需要一定的时间。买件衣服还要看三看呢。无论是增开一家工厂，或是修建一条铁路。最基本的条件，可行性报告总是要打的。铁路还要勘察沿途地质地貌，还要完成土地平整地权回收。即使一下子给你1000亿，也不可能在一二个月内修建出一条新铁路的。

所以如果一下子给你几万亿，数十万亿的资金，你会如何处理？

答案就是只能涌入金融市场。因为资金转化为投资，需要一定的时间。虽然最终，资金会按劳动生产要素，在各省之间平均分配。但在这均衡之前，“金融中心”，其实是很赚便宜的。

当资金突然增加一倍时，拥有更好的金融基建，拥有更好的法制法权环境，作为金融中心政治中心的特大城市，就会获益非浅。资金会先盘踞在上海北京，然后才慢慢向四周扩散。

在整个2003~2006年期间，随着全国人民币的滥发无度，上海北京的房价优先上涨，成为领涨全国的“领头羊”，无他，因为上海是全国的金融中心尔。“春江水暖鸭先知”，对资金量的变化特别敏感。



除此之外，结构上的变化，还会导致一些政治上的问题。如现在26~27岁的年轻人，能拿上几千元的月薪，是他们父辈前辈们的好几倍。年轻人比前辈们拿得更多，这在全世界范围，也是绝无仅有的。

这样做的一个后果，政治势力伴随经济实力，就是年轻人在家庭中的话语权升高。家庭的小型化与年轻化。和日本韩国一些传统儒家圈不同，家中最有势力最有发言权的，不是50岁的A-Mo-Ni成年父亲，而是一些二十七八岁的年轻儿子。

这样做的一个结果，是家庭小型化，社会责任降低养老问题丁克家庭与性泛滥。另一个结果，则是政治上的左倾化，由于家庭中的话语者，不是50岁偏向保守的传统父亲，而是二十七八希望动荡的年轻人。近来网络上粪青们庞大的势力言论，以及他们在股改补偿，房地产干预上的一系列行为，已经充分体现了这一团体的不安与力量。

政治上另外的一些影响，比如“刚性工资”，一些工龄工资是只能加不能减的，前几年企业兴旺时加得太高的工资，现在就成了负担。而通过通货膨胀，“不加”就变相等于减，一些IT企业可能因此而重新获得竞争力。所以前几年IT泡沫时，加得过高的IT人，现在可能加薪幅度跑输社会大盘。另外一方面，政府的一些社会福利支出，也可以保持变相“不加即为减”，从而减少政府财政支出。比如说，独生子女费就已经十几年没有加过了。。。。。


总而言之，由于不存在“一夜之间每人户头加一点”的小魔女，在一个滥发纸币的环境中，新发纸币并不是平均分配到每一个人手中的。所以便会产生了“结构”。在结构变迁的环境下，一个新稳态和旧稳态并不完全相同。

因而很难说具体的效果反馈反应是什么，“供需学派”是对的。






4）基本面与技术面


货币学派和供需学派，从诞生之日开始争吵，一直吵了三十年。从理论和逻辑上讲，货币学派应该是对的，面值符号没有任何意义，４０元新台币和１０元人民币完全等价。

而从现实实践上讲，供需学派又似乎更为正确。因为供需学派开出的药方，是“头痛医头，脚痛医脚”，如果觉得经济过冷，就降一降息。如果觉得经济过热，就加一下息。简单又易操作，而且还能符合利益团体寻租需要，真是公私二宜。


要理解“货币学派”与“供需学派”的关系，我们事实用“基本面”与“技术面”来比喻更为形象。

货币供应量好比基本面，一个国家滥发了200%的货币，物价最终还是得要涨200%的。尽管这可能需经过漫长的时间，需要充分的扩散反应以使得经济充分均衡。但好比一家公司盈利能力增加一倍，那股价，最终还是得要翻涨一倍的。

而供需学派好比“技术面”，股价虽然长远看会翻一倍，但三五分钟内的行情，短线超短线，则还不如看技术指标，MACD，RSI，KDJ......


政府喜欢供需学派，在目前全世界范围内，供需学派占据了绝对优势。利率、官员喊话、中央银行，构成了政府干预的主要方式。

政府喜欢供需学派，虽然政府知道，滥发的纸币，终究需要还的。或许有一天如阿根廷、墨西哥、土耳其般整体货币瞬间崩溃。但对于一个总统来说，总统的任期不过四年，一任财长甚至只能做二至三年。只要能保住自己任期中百业兴旺，短期利益不要出漏子就行了，“我死后哪管洪水滔天”！

政府喜欢供需学派，不仅因为供需学派可以解决短期内的棘手问题。还因为供需学派，鼓吹的是“滥发纸币不会造成物价上涨”。政府喜欢这一论调，真是完美的学术，还有比这更受欢迎的么。论无耻，或许只有“增加税收能降低房价”能与此相媲美了。




（[email protected]，2006年8月8日晚）