交子是一种货币，可以说是世界上第一种纸币。不要惊讶，就是纸币。英格兰银行所在地种了一株桑树，就是用来纪念这个交子的。因为，世界上第一张纸币“交子”的原材料就取材于桑树（后改为楮树，所以交子后来也称“楮币”），这张交子就源自北宋蜀地。
北宋货币是中国古代货币的巅峰之作，钱文、制作工艺都称得上前无古人、后无来者。但是，北宋货币又极为特殊，西汉、隋唐，每一代鼎盛封建王朝都出现了统一的货币，可是，北宋王朝却从来就没有统一货币。

在五代十国时期，各地战乱不断，蜀地凭借蜀道天险，形成了一个相对封闭的环境，使其免遭战乱。大批百姓入蜀定居，天府蜀地可以说是独善其身，始终一派承平气象。
北宋的开国皇帝赵匡胤也看中了这块儿地方，派兵攻打。在抵抗无果，连丢几座重要城池之后，后蜀朝廷选择了投降，献出了蜀地。但，宋军北路兵团总指挥王全斌却率兵坑杀蜀地投降的士卒近三万人，并纵容部下烧杀劫掠，夺人妻女。这下四川人民不干了，老子都投降咯，还要赶尽杀绝来子？日你个仙人板板，老子跟你拼咯。纷纷是奋起反抗，暴乱蔓延到蜀地17个州。暴乱发生后，宋军经过长达两年的血战，付出代价惨重，才得以平息。这次暴乱不但使富庶的蜀地陷入混乱，也在宋人和蜀人之间种下了仇恨的种子，从此，蜀人不再信任宋朝官员、宋朝官员也一直把蜀人看为叛乱之源，严加防范。并想尽办法防止蜀人再次造反，货币就是北宋打击蜀地的一种手段。
赵匡胤统一全国后，不惜耗费国库中的大量铜材，去收兑南唐等地原来的恶钱和铁钱，惟独在蜀地大规模发行铁钱，极小规模发行铜钱，并规定，运铜钱入蜀地者，死罪。
蜀地谁在用铜钱？北宋朝廷派来的高级官员，除了这些人，所有铜材一律只能出、不能进。
谁在用铁钱？除了这些高级官员以外的所有人都必须用铁钱。缴税则一律用锦帛、粮食、白银或者实物，衙门才不收铁钱！
宋军入蜀前，这里本来是铜、铁并行，铜、铁钱兑换比率约为4∶10。宋军入蜀后，没有官铸铜钱，官府又坚决禁止铜钱私铸和流入，铜钱数量急速下降，最直接的结果就是铜铁比价飙升，二者实际兑换价格超过了1∶100“铁虽百而无得一铜”。这就是说当时，在蜀地大家基本都是在用铁钱交易。这个铁钱在实际交易中，是不方便的，特别是大额交易的时候，比如我想买套宅院，那买房子的铁钱可以堆在院子中间当假山了。那有人会说了，肯定是铁钱用的不方便，蜀地人民靠着自己的聪明才智发明了交子。那我就要问一句了，在北宋以前也多次出现铁钱的记载，而且不止在蜀地。就蜀地而言，东汉初年的公孙述、三国蜀汉、五代孟蜀时期，都曾出现过铁钱，但是，都没有产生交子啊；而且当时的北宋，铁钱流通的地区也不止蜀地，河东、陕西及广南、江南和福建等地也是铜、铁兼用，这些地方也都没有产生交子啊。那为什么偏偏蜀地产生了交子呢？

看字太累？也可以躺着听。
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咱们花开两朵，各表一枝。再来说当时的另一件事儿。
大宋王朝西北居住着一个游牧民族——党项族，经常在多在鄂尔多斯、甘肃走廊一带活动。这是一个彪悍但落后的民族，他们用自己的马匹、牛羊换取北宋的粮食、纺织品、瓷器。首领仅在名义上接受北宋王朝册封，北宋王朝并不能真正统治骁勇善战的党项人。
宋太平兴国五年（980年），宋太宗收到一份天降大礼。西夏国因争夺王位内乱，新任首领李继捧为获得强大的外援，主动提出把自己的夏、绥、银、肴、静五州献给宋朝、党项贵族所有宗族子弟内迁至东京汴梁。
对这份厚礼，宋太宗那是高兴的鼻涕泡都冒出来了，也没客气，以极高的效率任命了夏、绥、银、肴、静五州地方官。但西夏的反对势力也不是吃干饭的，李继捧的反对者是李继迁，双方在陕北横山一带大打出手。李继捧的支持者是北宋王朝，李继迁最重要的支持者则是生活在横山一带的南山党项。南山党项族当时的生产力水平不高，冶铁水平很落后，无法产出大量精铁，没有精铁就无法大规模的制造兵器。
但自唐朝以来，蜀地与党项之间的贸易已经有数百年历史，北宋在横山地区并没有建立有效的统治，在这里蜀地铁钱可以换成铜钱，蜀人对党项贸易是趋之若鹜。可以说南山党项是蜀人最主要的贸易伙伴，双方物资买卖不断。并且在开战之后，南山党项人发现了铁钱更大的意义，不用冶铁了，直接把铁钱融了，就能重铸成兵器。解决了铁产量不足这一大问题。
要防止南山党项继续铸造兵器，就必须防止他们获得铁钱！要防止南山党项获得铁钱，就必须禁绝与他们之间的贸易！要禁绝与南山党项贸易，嗯~~禁绝不了……
南山党项也有自己的优势，除了牛羊、马匹，南山党项还有一个重要的资源——盐！他们这里产的盐分为青盐、白盐。质量远高于宋朝生产的盐，价格却只是宋朝的五分之一。
正是因为青、白盐的存在，即使关闭了横山一带的官方贸易场地（榷场），还是会有人做走私贸易，蜀地铁钱还是会源源不断变成党项战士手中的武器。
就在这时蜀地交子出现了。
北宋会不会这样想：既然禁绝不了两地的贸易，就得禁绝蜀地铁钱！如果有一种东西能取代铁钱，既遏制蜀地，也能防止南山党项继续获得铁钱造兵器！那该多好啊。这个交子行不行呢？

@就是胡 2021-02-14 19:32:24
交子是最早的纸币，怎么说呢，怂吹宇宙无敌。如果这么算，最早的承兑就是飞钱了。
宪宗以钱少，复禁用铜器。时商贾至京师，委钱诸道进奏院及诸军及诸军、诸使富家，以轻装趋四方，合券乃取之，号“飞钱”。《新唐书·食货志》
宋承唐制，唐宪宗因为钱少就搞了个飞钱，赵二因为残酷剥削蜀中结果整了个交子，这也值得吹牛逼，那么隋炀帝整的那些事谁敢说不是千古一帝！
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莫急，后面慢慢说。飞钱只是说是凭证或者说当时的存折，而还不能成为“货币”。因为它缺少流动性和货币创造。后面会说到交子成为货币的三不走。慢慢看。

以上是交子产生的两个重要背景。但交子到底是怎么产生的，目前也没有一个明确的定论。黑哥是个严谨的人，不会乱下结论，只是把当时的背景，尽可能详细的给大家说说。但有一点是确定的，交子是在蜀地民间产生，而后被宋朝政府巧取豪夺了。

当时蜀地有实力的富商发明了一种类似现代凭证的东西，这就是交子的雏形。凭证上面印着山水人物以及各家的防伪符号，当有人拿铁钱来存取的时候，就将数额填写在印好的交子上交给储户，并收取3%的手续费。储户可以凭借交子随时来提现，这时候交子还只是相当于存折。
金融的本质是信用，有信用的时候是金融，没信用的时候就是庞氏骗局。在金融领域，实力、信誉都很重要。前面咱们说了蜀地人民对北宋政府不信任，北宋政府也一直不遗余力的掠夺蜀地经济，但蜀地始终是北宋最富裕的地区之一。更关键的是，这里最富裕的人不是官，而是民。整个中国历史上富裕的城市都是郡县所在地，也就是现在说的特大型城市。既是统治者的行政中心，也是经济中心。惟独北宋年间的蜀地，“州不如县、县不如镇”，最富有的地方都是各县自发形成的市镇——正月灯市、二月花市、三月蚕市、四月锦市、五月扇市、六月香市、七月七宝市、八月桂市、九月药市、十月酒市、十一月梅市、十二月桃符市——成千上万艘船只航行在各条河流之上，桅杆连绵千里不绝。原话是（建帆高挂则动越万艘，连樯直进则倏逾千里）……
不信任官府，又是富庶之地。那普通百姓在金融和货币流通方面，自然而然的选择了有钱人、特别有钱的人，特别有钱而又有信誉的人。

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西方第一代货币出现于城堡之外的市镇，随着交易逐步发展，各城镇开始自己铸造银条。后来，信誉卓著的商人凭借自己的存银储备开创了汇票，这些汇票逐步演变为银行券。蜀地交子的产生跟西方的这种情况很类似。
在交子开始使用后，人们很快发现对存单收取3%的手续费是一种又昂贵、又不讲理的中间业务，还不如直接把交子交给对方。拿到交子后，收款方可以直接用交子去交子铺兑现，这样买方就省下了3%的汇兑费用。而收款方再去购买其它东西时，也如法炮制。于是，交子在当地就成为了一种交易媒介，完成了交子从存单向纸币的关键演变。
市场上认可了交子之后，人们发现它甚至可以当现金用，去存的话还有3%的手续费。那我那种交子直接在市场上交易岂不更好？这样就省下了3%的手续费。于是，交子铺开出的交子在当地就成为了交易媒介，完成了交子从凭证向纸币的关键演变。这些发行交子的商号可以理解为“民营银行”。
对一家现代银行来说，不可能在某一时间兑现全部储户的所有现金，银行是没有那么多钱的，这也是我们通常所说的“挤兑”。那是一种金融危机。所以，银行只要留出维持日常营运的现金（学名叫“备付金”）就可以了，其它的钱则用于放贷业务。贷款者拿到现金，会将这些钱再存到银行，然后，银行再用这些钱放贷款；一来二去，本来一块钱的存款可能产生十块钱的现金，这就是所谓货币创造。
存款能自己再创造存款，这无疑是一笔巨大的财富，那些发行交子的“民营银行”当然也会意识到这一点。于是，一部分精明的商号意识到，挪用别人的钱去放贷，放贷后还可以再增加存款，从而使自己手上的钱不断增加，而增加出来的钱又可以去买房子、买店铺、买各种物品。这岂不美哉？

什么是怂吹？就是宋吹吗？

北宋时，蜀地以蚕桑、种植为主，在每年麦子将熟、新丝上市的时候，是商品交易的一个高峰期，货币用量会很大。有些商号此时在没有储备金的情况下提前发行一批交子，借助自身信誉创造货币再用于放贷。到了这个时候，交子才是完整意义上的银行券，成为世界上最早的纸币。但问题也随之而来。这多发的交子是没有储备金做后盾的。人们不同时都来兑换，就不会有露馅的风险，一旦在某一个时点，不知道什么原因大家都来兑付了，也就是前面咱们说的挤兑，必然不能全额兑付现金。这就麻烦了。
《续资治通鉴》记载中提到，当时坊间传闻，发行交子的商号用大家的钱买房子买地，炒房、做买卖赔了，要倒闭了，要跑路，他们跑了交子就是一张废纸了。所以，存款者集体冲向了交子商号，要求兑换现金。搞出了人类有记录以来的第一次金融危机。一批实力不济的商号因此倒闭，史称“争闹”。那在人类第一次金融危机中，交子持有人损失了多少钱呢？
答：20%—30%，按一贯钱一千钱计算，一贯的交子最后只能拿到七八百钱。
你是不是觉得那些商号是黑心奸商？先别急着痛斥。来看看我们当代，经营最稳健的银行杠杆率是多少。2020年中国人民银行存款准备金率最高是13%，从2007年到今天的2021年，最高的准备金率也不过是2011年的20%。即使按最高的20%存款准备金算，银行再留出5%的备付金、加上营运现金，银行储备金率也不会超过40%。也就是说，在存款准备金率最高的时代，如果所有人都拿着存单在同一个时点去银行提款，任何一家银行最多也只能支付你40%的存款。相比之下，当时的商号能兑换70%—80%的存款，备付金率已经很高了，还是很有信誉的。请记住这个数字，到了后面交子变成官营的，再出现挤兑，那可就不是这个数了。两相对比，谁更无耻更流氓就显现出来了。

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人类社会发展到今天，只要经济还在运行，融资就将永远存在，有融资就必然会有信用，有信用就必然会有人失信，这是不可避免的事情。信用与骗术、金融与庞氏骗局，其实只有一线之隔。其中的差别在于骗术和庞氏骗局不能真正创造财富，而金融却把钱送到最能创造钱的地方。个把富商弄出来的“争闹”，并不是多大的问题，经济运行会自动淘汰信用卑劣者，而最优秀者、最有实力者、最有信用者，最终将在竞争中胜出。
当年，成都其它富商很快做出了联合声明：由实力最雄厚的十六家富商出面整顿交子，此后，只有这十六家富商可以发行交子，交子面式统一，持票人可以到十六家富商中任意一家兑付铁钱。十六家富商资金汇合到一起，就是其中一家出现了挤兑，其它富商也会向他提供更多的储备金和现金。这样就形成了类似于现代美联储的“中央银行”。
这个中央银行，很快被宋朝政府盯上了。前面咱们介绍了北宋和党项的战争背景。也揣测了北宋政府的想法：“既然禁绝不了两地的贸易，就得禁绝蜀地铁钱！那用交子取代铁钱，既遏制了蜀地，也能防止南山党项继续获得铁钱造兵器！岂不是两全其美。”而要夺得交子的控制权，就得拿这个中央银行开刀。

咱们书接上文，接着来说纸币交子。再开说之前呢，先给上期节目做个小补充，这一句话没说到差点被人抓到小尾巴。有哥们儿，听完上期就来质问我“怎么就不是四川人民嫌铁钱重，靠着聪明才智发明了交子啦？”对于这个问题啊，四川人民的聪明才智那是值得肯定滴，但是不是仅仅嫌铁钱重就发明了交子，那是不一定滴。除了上期咱们已经说过的那些原因和历史背景，这里再补充一下：在当时的蜀地，其实还有一种货币，如果能称之为货币的话。即，锦帛、布匹。大宗交易，这种以物换物再配合铁钱交易的方式在当时是普遍存在的。其实把锦帛、布匹当作货币用以交易从东周就已经开始了，一直到晚清民国都还有这种交易方式。特别是锦帛，在一些时期是直接与黄金挂钩的，价值非常高。但这种实物交换的方式，能否称为严格意义上的货币，金融界、历史界一直也没有定论。上期的时候也确实忘了交代这种方式。所以，说明这一点后，大家想，在交子出现之前，并不是任何交易都要用铁钱的，大宗的交易是可以用其它代替的，甚至有黄金和白银。但在当时的黄金和白银，在普通交易中流通性很低，它们只是资产还不能称之为货币。白银真正起到货币流通作用，那的到南宋中晚期了，到了明清那才是白银帝国的天下，而黄金在中国历史上作为货币流通更少见，几乎没有。更多的是一种重大资产和奢侈品的存在。好了，补充说完了。
上回书说到，蜀地十六家富商靠着自身实力和在当地的信誉联合发行了交子，成立了一个类似美联储的民间中央银行。但，很快这个民间中央银行被某人盯上了。

这就是交子从民办到官办的第一位关键人物，益州知州大人张咏。关于这位张大人，也算是北宋一位名臣，在文学领域或许更为人熟知，唐诗宋词里收入了其不少作品，而且是两次入蜀为官。而这次就是他的第二次入蜀之时。张咏刚到成都的时候，蜀地的“争闹”刚刚结束，十六富商正联名发行新交子。张咏看到了十六富商取代原来交子铺这一个过程，心里盘算着那怎么能让这十六富商也像以前的交子铺那样，丧失信誉，从而搞垮它呢？
张咏首先会晤了十六富商的头面人物王昌懿，双方进行了亲切友好的会谈，王昌懿表示要全力支持新任知州大人搞好工作，张咏则强调益州官府高度重视交子发行工作，将以府衙的官方名义确认发行交子的特准权；张咏还指出，为了体现官民一家亲，十六富商要为益州官府承担一部分公共费用，比如，无偿为衙门修建河堤了、建粮仓了、赈济老弱孤寡等……
这个主意听起来不错，对十六富商来说，获得官府特准权，相当于最终确认了交子的合法性，十六家“民营银行”就变成国家中央银行了。交子发行的背景是十六富商卓著的市场声誉，如果官府再为十六富商明确交子发行权，就更是一件锦上添花的事情。
为金融特许牌照出点血，很值！
这种金融特许牌照不管是在古代还是在当代，那都是稀缺资源。现代我国的金融牌照有：银行、保险、信托、券商、期货、基金、第三方支付等12种，你随便拿到一个，什么都不用干，躺着数钱就行了。

而这位张知州，也颇有现代金融头脑。他认识到，铸币权有着特殊的价值，交子发行权其实是一种特殊的收入（即铸币税）。铸币税是指货币铸造成本低于其面值而产生的差额。由于铸币权通常只有统治者拥有，因此它是一个种特殊的税收，是政府的一个重要收入来源。简单地讲就是发行货币的收益，比如：一张100美元的钞票印刷成本也许只有一美元，但是却能购买100美元的商品，其中的99美元差价就是铸币税，是政府财政的重要来源。有着现代金融学头脑的张知州，估计早已参透了铸币税的重要性。如此重要的资源，又怎么可能真的让给民间呢？张知州要放长线钓大鱼。
此后，十六富商就会定期、不定期向衙门支付一笔交子。张咏拿到这些交子，也不怎么提现，十六富商手中的铁钱储备并未因此显著下降，双方相安无事多年，交子也就这么流通着。
张咏到任后第四年的某一天，十六富商之首的王昌懿家中突然出现了一批不速之客，这些人左手拿着大批交子，右手拿着明晃晃的刀枪，要求当场对付现金。一副不给钱就要命的架势，并且口中高喊，我们是张知州派来的！王昌懿是十六家富商中的首富，如果他倒下，十六富商将无一幸免，当天，十六家富商硬咬着牙兑付了这些现金。
如果说知州大人有急事，集中兑换一批铁钱，事情也说得过去。不过，接下来的事情就不太寻常了。张知州隔三岔五的就来这么一出，而且每次都是声势浩大，吸引无数围观者。成都市面上也出现了种种传闻：有人说知州大人带着士兵去了王昌懿的家，这哥们是不是犯事了；有人说，知州张咏带人去王昌懿家取钱，但并未取到，一怒之下知州大人查封了王昌懿家；还有人说，十六富商跟以前的交子铺没什么区别，他们把大家的钱都拿去买宅子买地、甚至放高利贷了，现在，连张知州都取不到现钱，这不都带着人抄家去了……各种消息是不胫而走，所有传闻都归结到一个结论：大家一起去十六富商那里兑付现金吧！再不去就换不到钱了！争闹的一幕，又将上演。
这次还算比较幸运，因为十六富商发行新交子也就四年左右，一方面在维持信誉方面做的还不错，一方面新交子多数集中在成都少数富户手中。这些人占了交子数量的大头，他们知道内情，也知道交子挤兑的危险性：如果这十六家富商最终真的不能兑付现金，所有人的财产都会在瞬间化为乌有。最后，成都富商公议，富人都不参与挤兑，但要求十六家富商承诺分期兑换现金，兑换现金后是否再次转存由存款者自定。
这一次张咏没能一举挤垮十六家富商，也看到了对手不是一个人在战斗，别着急，张知州还有后招。

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《宋史·食货志》记载，“张咏镇蜀，一交一绪，以三年为一界而换之”。这什么意思呢？就是说张咏定下了一个“三年为一界而换之”的规矩。你十六家富商不是与大户们签订了定期兑换现金的协议吗，为了公平起见，你们要跟所有交子持有人签订这样的兑换协议，而且要每三年为一界，到期十六富商必须向所有持币人兑换一次现金。
这招真是又狠又损啊，原本十六富商想凭借交子实现自己的信用扩张，用信用扩张来创造货币，创造货币来产生其它金融衍生品。而此规定一出，不但不能扩张货币，还要定期把所有现金都兑换给持币人。那说好的金融特许权呢？这不就是当了个仓库保管员吗，而且这个保管员还要给官府干各种杂役，一分钱加班费没有，还倒贴官老爷！！！咱这日子还过不过了？
真宗大中祥符三年，就在第一界兑换即将到期的时候，张咏被调走了。张知州没有看到他击垮民间交子的历史性时刻，略带遗憾的走了；而蜀地的十六家富商也暗自高兴，希望下一位知州能给个喘息的机会。不过，很快他们就会失望了。走的是掘墓人，来的是终结者。
第二位关键人物——薛田，登场了。 如果说前任张咏只是有金融头脑，而这位薛田薛大人那可是真正在金融机构里历练过的。他的履历中有三司度支判官这样的经历。这个三司度支判官是专门管钱粮的活儿，相当于现在的财政厅长兼央行分行行长。薛田金融从业经验多年，熟悉货币运行规律。他接过了前任张咏的接力棒，打垮民间交子，将之收归朝廷所有。
张咏走后，成都市面已经有了公议：为保证交子发行，交子仍以三年为界，到期可以兑换为现钱，也可以将旧交子换成新交子。在实际运行中，绝大部分人都选择将旧交子换为新交子。
现在，薛田来了。他上任之时，北宋和党项已经打了很多年，上一期已经介绍了这个战争的背景，不了解的可以自行去听听上一期。蜀地距离前线很近，不但面临着物资走私、铁钱大量流出的局面，也要负责为前线的本方将士提供粮食、布匹、生铁等战争物资，收上来的钱经常不够花，用现代的话就是“财政赤字”严重。但如果衙门掌握了交子发行权，有了前面说过的铸币税，那，就不一样了！

大中祥符末年，薛田上书宋真宗，要求官府上收交子发行权。《宋朝事实》记载了薛田奏折的内容，大致如下：
第一，货币代表着钱财，成都十六富商就如同汉代七王之乱中的刘濞，一旦有了铸币权就会有很多想法，甚至起兵叛乱，何况蜀地本身就是一个多事之地。
第二，与党项人战争久拖不决，关键之一就是党项人从蜀地弄走了很多铁钱。如果官府发行交子，就可以杜绝铁钱出境。
第三，如果官府有了交子发行权，就可以无需敛财而保证军需。当然，官府也不能白白为民间印刷交子，可以效仿最初的交子铺收取3%工本费！
结论就是：应该禁止民间私印交子，改成官办。（废交子不复用，则贸易非便，但请官为置务，禁民私造）。
在薛田的协助下，益州知州寇瑊下令查封了印刷场、库房、印鉴等交子发行的相关场所。对于这个命令，十六家富商马上公议，停发、停兑现钱。
存款者要兑换现钱？对不起，不能兑换。不是不给你兑换，是官府有文件，冤有头、债有主，前面右转找官府！
估计十六富商的原意是：一旦自己罢工，交子不能流通、街市再无人交易、市场陷入萧条，我看你官府怎么办！要知道，蜀地可是要靠私商为前线供应粮食等后勤物资的……
罢工？等的就是你这个！对于普通百姓，不管政府发了什么政策布告，真正不能对付现钱的只是与他直接交易的各个交子铺，而这些交子铺，众人皆知背后都是十六富商的。最后丧失信誉的也是十六富商。没有信誉，这生意干脆你就不要干了。再加上薛田的铁腕手段，十六富商已经无力回天。在接连两位知州大人的阴谋、阳谋下，十六富商的民营银行，知道是干不下去了，交出了交子的发行权。没办法，小胳膊拧不过大腿啊。就这样，起源于蜀地民间的交子，走完了它的第一阶段。此后交子转为官办。
仁宗天圣元年，薛田出任益州知州，在奏请朝廷许可后，立即下令在蜀地设立“交子务”，即官方纸币发行机构。也可以理解为，地方性国有银行。
自此，交子务归朝廷直属，由朝廷派人任监管，此前的交子被称为“民交子”，而此后的交子则被称为“官交子”，民交子可以等额兑换为官交子。

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