价值投资追求的是稳定的复利，而不是短暂的暴利（最后还是连本带利全倒出去），经过这几年的专业股票投资的经验积累，我已经非常确定了，无论是牛市还是熊市，只要每年都抓住两个波段底部，都是可以做到盈利的。

而如果能够稳定在年均20%以上的盈利的话，这种复利盈利累积下来是非常可观的。

从年前到现在这波行情，在之前没有充分准备的情况下，做多已经有了25%以上的收益，但因为我2.25之前几日融券做空，被这个惊天利好直接砸晕了，做空这块损失非常大，从而导致整体利润大幅缩水。

当然，做空这块我也是去年下半年才开始尝试，经历失败也非常正常，任何真正意义上的成功都是在无数次失败的经验教训的总结下，才最终成形成的。

下周五清明节，因此法定砸盘日会提前一日，也就是说下周三下午指数就会开始跳水。因此，我们手中个股最后出局点定在下周三的上午！

当然，出局是暂时的，因为我们选择的都是价值股，为稳妥起见，可适当保留少量仓位。等主力砸盘完毕后，我们再逐步逢低买回。

而就是在这个高抛低吸过程中，可以把成本不断地做低，如此做上一年，做得好的话，把成本做成负数都有可能。

另外，赤峰黄金的操作具体看金价走势而定，这个股以后别轻易出局！因为离6月已经越来越近了。赤峰的操作，我会单纯提示。

四月是季报月。之前就说过了，如今是经济下行期，绝大多数上市公司的业绩同比都不会好看，因此，在这个季报月，个股基本是没有什么行情的。

所以，我们在整个四月都要小心谨慎，控制好仓位。四月中旬开始，指数会开始大跌了，一定会回踩年线，在四月下旬，我们就又可以逐步加大仓位抄底了，迎接5月到7月中旬的夏季行情！

另外低吸潜伏一带一路的短线个股，除了达刚路机外，还有银龙股份和西安饮食可以选择。

一带一路之前已经炒过一波，我们要做的是回调到位后可能出现的第二波行情。因为是可能，这就有不确定性，我只是认为在今年的行情下，再来第二波的概率非常大，17年当时是行情非常不好，没出现第二波，但这次不同，市场环境完全不一样了。

但短线只是偶尔为之，玩票性质，小仓位做做就罢了，调剂下心情，不要当真哈~

还有就是，世龙虽然出了业绩利空，但不要轻易放弃了。何况只是业绩预告而已，公司最后公告业绩的时候也有可能玩个逆转。

不排除公司这样做的目的是为了打压收集筹码，这种事情在当前的A股太多了。我们可以保留少量仓位，日后持续观察世龙的走势，到底世龙有没有隐藏业绩，从日后的走势上可以看出来，起码当前的走势，主力根本没有出货的迹象。

在已经提前知道业绩利空之后仍未出货，这本身就很值得怀疑。小上市公司的主力是一定提前知道业绩情况的，这点毋容置疑（公司关注度低，证监会也不没精力去查那么多的小公司）。而像各种大盘蓝筹公司，在制度方面非常严格，影响面也广，关注度高，一旦业绩情况泄露，公司领导是要负法律责任的，因此其主力反倒不知道消息。

周末看到消息才知道，周五的大阳线又是事出有因，我当时就想，中美谈判，哪怕市场预期是再次取得重大进展，也不至于如此牛逼啊。

原来是一个降准谣言引发的大阳，呵呵。特别是银行股，大跌之后没有修复就直接发飙，完全不符合逻辑。

这下好了，央行辟谣了，下周一看主力如何表演吧。

注意另外一个潜在利空。

英国国会第三次否决脱欧方案。

目前看来，英国有可能在4月12日无协议脱欧。这是一个比较吓人的黑天鹅。

密切关注相关消息。

那么如何看待降准这个谣言呢？ 无风不起浪，虽然央行辟谣了，但在未来一段时间，降准的可能性是非常大的了，起码央行已经在为经济增速继续下滑做降准的准备了。

也就是说如果下个月初出炉的经济数据继续下滑的话，降准的可能性就很大了。

股市就是这样，各种潜在利好和利空交织在一起，之间相互作用，相互对冲，股市走势最后在这种合力的作用下形成一个中期和长期的方向。

而我们研究各种经济金融数据走势和经济金融政策以及外围消息，就是为了更好地分析清楚各种潜在利好和利空因素，注意，是潜在的而不是已经兌现的，那是过去了，只能作为参考，重要的是分析在各种因素之下，股市潜在预期走向。

而所谓股市无法预测，都是不具备这种能力的人的一种自我安慰而已。只要具备了估值能力和对经济金融的综合分析能力，对于股市的中期乃至远期的走势的判断就不可能出现大的误差。

当然，股市短期的走势是无法预测的，因为短期走势很大程度上是受市场情绪化影响，情绪这东西，完全不理性，不理性的玩意，又如何预测。

而市场永远是对的，这句话，也是一句屁话。市场经常都出错好不？因为人有情绪，而市场的主体就是人，市场情绪化也非常正常，一情绪化就容易出错，市场也一样。

股价向上的驱动力来自于哪里？

弄懂这个非常关键。

题材，业绩，估值。三大驱动力。

买股票就是买预期，这个我们都知道。

题材就是一个中长期的预期，比如5G，未来十年，全球的5G市场将给相关企业带来巨大的利润。 但在当前，这还是一个画饼，看着大，却吃不到。 这就是题材的本质，5G龙头为什么可以被炒上天，那是因为有个巨大的饼画在那，估值被炒上天，未来也是可以在业绩释放的情况下落地。当然，这是游资主力在天时地利人和的情况下，给小散画的一个大饼，至于未来的业绩能否落地，跟他们无关，早跑路了。

因此，题材的确是一个股价的驱动力，这种驱动力在游资煽风点火的情况下，爆发力强，但后续无力，相关公司业绩释放遥遥无期，碰到股市整体大跌的情况，没人愿意担着巨大的风险拿着现在天价估值的股票继续当股东。因此，题材股碰到市场风吹草动，跌得也快。

而业绩，就是一个中期的预期，如果某个公司未来几个季度乃至一年会连续增长，其潜在估值就降低了，于是，就不断会有人看中其中期业绩的释放潜力而买进，股价因此持续上涨。这就是业绩驱动的股价上涨。

估值驱动，就比较复杂了。涉及到方方面面的因素，典型的就是国债（十年期）利率的预期走向。国债利率就是锚，做价值投资一定要弄懂国债利率未来走向的内在因素，比较准确地判断出其未来走向。

因为十年期国债利率就是投资的一个参照物，如果你投资一家公司也好，买某家公司股票也好，自己做生意也罢，如果在付出了本金和巨大精力的情况下，投资或者经营的标的的中长期年收益（业绩）跑不过十年期国债2-3倍以上的话，还不如买十年期国债呢，因为国债极度安全，还躺着拿收益。

市场因此对于十年期国债利率的走向非常敏感，当十年期国债利率预期走低的情况下，经营稳定，未来年业绩能保持一定增速的公司其估值就相对提升了，也就有人抛弃国债买进这种公司，其股价也因此上涨，反过来也是一样的道理。这就是估值驱动最典型的一个本质。而降息对于股市来说就是一个典型的整体性的估值提升，股市在正常情况下在降息预期下是上涨的。

总而言之，做金融（股票）投资是世界上最复杂的一件事情，以前我认为建筑设计涉及的面已经够广了，要文理兼备，还要有艺术修养。

现在我才逐步明白，原来做金融（股票）投资才是最最复杂的，其涉及面之广，需要掌握的知识面之多，都远超任何行业。

而天真的小韭菜一进股市就想吃肉，呵呵，这不是开玩笑嘛。先把所有相关知识都学习一遍再谈投资股票吧。这个学习过程，起码三年，外加两年的实操经验，五年时间下来，算是入门，再加三年时间熟悉的过程，八年时间过去，再谈怎么在股市挣钱吧。

当然，你也别被吓倒，当你一旦完成这个八年的过程，你的人生将终身受益！乃至受益于你的下一代。 八年艰苦卓绝的抗战都能熬过来，八年的学习和熟练的过程我觉得也没什么啊，当年十多年的寒窗之苦都经历过了，别的都不是事。

更何况八年的时间相对于中国未来几十上百年的慢牛来说，根本不是事。

请谨记，快钱处处是陷阱！ 要有耐心，有恒心，去等待时间给我们带来财富。

下周先关注经济数据情况吧，第一个重要数据是： 下周一9.45，中国3月份财新制造业PMI数据公布。

当前市场肯定有部分人认为牛市开始，也给相关股票给出了牛市估值，这很正常，但同样也存在较大分歧。

我个人认定为反弹，因此我不可能给个股牛市的估值。但这并不妨碍我买进估值合理的股票啊，为什么非要去追那些已经高估了的，可能你认为未来还有大涨来消化估值的票呢？

很简单的一个道理，当前的分歧有可能达成向上的一致，就是大部分人认可牛市来了，那么就能突破3100，放量继续上攻。也有可能达成向下的一致，就是大部分人认为是要指数要中场休息或者只是反弹而已，那么就会出现一轮较大幅度回调。

而不管市场做什么选择，我的票估值合理，我就根本无需担心什么，指数不管怎么走，我又有什么损失呢？ 指数 突破向上，我就顺势加仓，指数回踩到位，我就逐步补仓。可攻可守，吃得香，睡得着。

而如果你先入为主，认定牛市来了，非要去买你认为牛市开启后大有可为的票，这种票当前必定是高估值，你这就是在赌，一旦市场达成向下的一致，你手中高估值的票你如何处理？？是煎熬等待还是割肉？

以中国太保为例，以其今年及未来几年的业绩增速计算估值（15-20%之间），32块以下，闭着眼睛买，越跌可越买，以当前价位计算，今年的业绩是14倍估值，明年的业绩就是12倍的估值，如此高的业绩增速，如此低估的估值，加上高分红，我怕毛线啊，指数暴跌我也不怕啊。

而如果指数日后放量突破3100，我就跟随加仓，同样可以享受到市场认为的牛市的高估值啊，14倍的估值，本身就大幅低估了，如果市场认为牛市到了，你觉得日后能享受到多少倍估值的待遇？ 等大家反应过来，25倍的估值都有人抢了，而我日后的收益会低嘛？

如此，我何必去纠结指数是要突破开启所谓牛市呢，还是要回踩呢。我分析指数走势的目的就是为了更好地高抛低吸把成本做低而已。

3月官方制造业PMI指数为50.5，重回扩张区间，但回升幅度与历年3月相比并不高。产需两端来看，生产复苏强于需求，主要受春节后复工带动，就业指数回升幅度明显弱于季节性水平，剔除建筑业拉动效应后可能仍在走弱。PMI虽环比改善，但利润数据较弱，说明工业生产后续乏力。

但3月中国的新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，仍然处于衰退状态。

总体而言，经济数据中性略微偏好，但仍不容乐观。