如果此次行情果真于11月中旬结束，那么之前的第一个推断，就是正确无误的，第二个推断，明年2月-5月会有一波反弹。第三个推断，明年6月开始再次探底，2019年春天牛市正式启动。

这只是推断，用来验证和参考的，具体操作只能参照具体走势而定。

价值投资典型股就是银行股，高ROE,低PE，高分红。但我当前为什么没有配置银行股呢?

因为四季度的经济增速开始回落，明年地产熄火后，经济靠什么推动?房价一旦回调，是否会出现断供，因此产生的坏账对银行影响又会有多大? 供给侧改革对经济的推动明年是否还能持续？另外老美的股市债市都是个定时炸弹，明年会不会引爆？

这些都是直接影响银行股业绩的因素，如此多的问题，你能给我答案吗？所以我当前不买银行股，等明年形势明朗再说。

买价值股也要从各个角度去发现对其业绩不利的因素和疑问。

百度指数显示，珠宝行业里周大福搜索率最高，但老凤祥跟周大福的差距不大，周大福几年前的搜索率要高于老凤祥许多的，老凤祥去年的搜索率上升很快，跟周大福的差距越来越小。这两个品牌属于第一梯队，搜索率高出第二梯队一倍。而周大生和周生生差距不大，周大生略高于周生生，属于第二梯队，值得一提的是周大生几年前的搜索率还小于周生生，后来居上，反超了。第三梯队的是通灵珠宝。

搜索指数反映的是品牌知名度，从指数上可以看到，周大福的品牌知名度是最高的，其次是老凤祥，周大生和周生生。从趋势上看，老凤祥有超越周大福的趋势，而周大生有快速追赶的趋势。

可以看出来，当前和未来珠宝行业品牌前三基本确定就是周大福，老凤祥和周大生。

老凤祥有夺龙头的潜力，而周大生作为后起之秀，短短二十年就具备了挑战老牌巨头的能力，其能力之强，潜质非常之大。

中国当前珠宝行业的品牌集中度还较低，也就意味着大品牌的扩张空间非常之大，同时消费升级也是必然，消费升级也就意味着消费者会越来越看中大品牌的品质和品牌带来的心理需求。

个股今天的这种跌法，我记得还是7月初这样跌过，好久没碰过了。

次新上演跌停潮，作为次新的周大生也被错杀。前五年，是珠宝行业整体低潮期的五年，周大生仍保持了年均接近15%的净利润增速，而从去年开始，珠宝行业开始出现好转。

未来五到十年，对于品牌知名度越来越高的周大生来说，年均净利润增速只会高于15%。哪怕就是15%的下限，对于其当前20倍出头的PE来说，外加年化2%的分红收益，其投资价值已经非常凸显了。

只要中国经济在增长，珠宝消费就是刚需，排名前三的大品牌就是天然的护城河，而且未来的品牌集中度会越来越高，三四线还有广阔的市场有待大品牌去扩张。线上来说，周大生早早布局，线上销售额超过老凤祥，仅次于周大福。同时周大生的品牌运营能力业内最强，对于奢侈品来说，得品牌者得天下。

另外一个重点就是，金价一旦筑底成功，就是一个中长期上升的拐点，金价的上涨对于黄金饰品销售的刺激作用是无疑的。

总之，当前的价格我认为基本是无风险投资了，从长线超长线的角度来看，未来的年化收益起码不低于其净利润的增速的下限，也就是15%，20%-25%也是有可能的。当然了，因为其是次新股，还需要一个观察期，为稳妥起见，可以先建底仓，慢慢投，这种大消费股必定是超长线投资的，时间有的是，不用急。

反弹继续减仓，除了沪深300，其他真的没什么看头了。明年经济增速一回落，沪深300转头砸盘的话，指数根本抗不住。

至于创业板，只能在回调中的阶段性底部找机会做反弹。

沪深300之所以一枝独秀，除了今年经济基本面不错外，之前被严重低估，可以说是估值修复行情。另一方面同美股估值对比下，沪深300相对偏低，因此外资在不断买入因而不断推高，问题是美股现在是严重高估了，一旦美股做完头部，转头大跌，沪深300还有估值优势吗？

大白马恒瑞医药平均20%多的增速，60多倍的估值，除了资金抱团取暖的解释外，我实在看不出现在的价格还有什么投资价值了。伊利股份15%左右的增速，30多倍的估值，也没多少价值可言了。茅台而言，今年60%的增速可能是常态吗？也就剩下中短期的投机价值，还有什么长线价值可言。

国债收益率还在上升，意味着无风险收益率上升。这种情况，甭管你指数怎么折腾，都只可能是诱多！

国债都奔4个点5个点的年息了，当前大白马的估值都透支了，而其股息一年能超5个点吗？大资金还会有兴趣吗？没有大资金的推动，指数还能蹦跶几天？

茅台放量跌破20日线，最强的保险也开跌了，两市最强品种都基本玩到头了，还剩下什么？

@永青江湖 2017-11-22 23:19:44
扫了一眼，服了，唱多的是你，唱空的是你，唉，不看好股市玩什么股票啊
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我也服了，扫了一眼，你就下什么结论啊~ 唉，你钱多经管满仓玩啊~

各种白马，今天通杀。

有人说我又看多又看空。没错，长期无疑看多，但市场是动态的，明知道中期头部形成，风险来临，不看空卖空是我脑子进水还是你脑残?

风险是涨出来的，机会是跌出来的！不跌哪来的机会？你看不出中短期的风险那是你能力问题，明知道有风险还盲目看多满仓重仓做多，我只能说你是脑残！

上证长阴断头铡，一刀下去断5条均线，应该没人再心存幻想了吧~ 明天估计没人再提茅台冲万亿了~

三季报结束后行情基本结束，这是从经济基本面得出的分析结论，11月中旬触顶开跌，这是个人的技术分析系统得出的结论，前几日一再提示风险是再次综合了资金面和利率因素得出的结论。虽然不可能做到完全肯定，但多种因素都指向了当前头部的巨大风险，就只能是轻仓跟随，留得青山在，不拍没柴烧。

价值投资股之苏宁云商。

想起苏宁云商是今年以来的几次购物体验，6.18那次集中采购了一些大件商品，买完以后我发现有相当部分都是在苏宁易购上买的，后来几次的网购也最后选择了苏宁易购。

今天细细分析了下自己为什么会在线上选择苏宁的原因。首先是价格，许多商品特别是家电类的爆款和特价类，比京东和品牌旗舰店还便宜，我没有道理不选苏宁啊。其次是买得多优惠券就多，我要把这些券都用完就只能再次选择店里的其他商品啊，只要其价格和其他电商差不多的情况下，加上优惠券，买其他商品还是有一定价格优势的，起码不会更贵，再者，只要苏宁的商品够全，我一次性买全也省去了去其他电商处购买的麻烦。

苏宁转型很多年了，这次我终于看到了其未来成功的可能性！线上的两大平台无非就是天猫和京东之间的竞争，俗称猫狗大战。但天猫只是一个松散的无数商家的集合体，未来的趋势一定是单个或者几个综合类百货超级商家和品牌旗舰店成为最后的赢家，绝大多数电商都要被淘汰掉，因为你量拼不过就没有价格优势，最后必定淘汰。当然这需要一个过程，可能是五年，也可能是十年。

而苏宁因为其海量的线下门店和仓储优势，对于其线上的销售是有非常大的推动作用的，线下的门店有着广告效应，而仓储优势更不用说了，直接关系到发货速度。可以说，天猫线上综合类百货未来的霸主很有可能就是苏宁，因为其他同类竞争者已经落后太多。而这两年从苏宁线上销售的高速增长来看，也可以印证这个趋势。

那么苏宁的对标对象和最大的竞争对手就是京东了。苏宁的劣势是线上体量相对京东还是太小，物流规模和智能化与京东比差距较大。优势是海量的线下门店秒杀京东，背靠天猫和阿里巴巴，能得到阿里系各种资源的鼎力相助（可以说是荣辱与共）。

两强相争，未必两伤，中国巨大的消费市场是可以容下两个巨头的，相反竞争关系可以激发各自的斗志和潜力，从而让各自做得更好。

点评：苏宁有巨大潜力，但存在一定不确定性，当前的估值对于其当前业绩而言偏高，但在市场底部可以跟随主流资金的脚步逢低少量建仓观察。

如何看待京东和苏宁？

在苏宁这两年重新崛起之前，我是很看好京东的，天猫再强，也是散户的集群，一盘散沙，而京东是集团军，在资源整合上有着先天的优势，规模拼到后面就是效率，集团化作战的京东效率无疑要高出许多。散户一是资源上无法整合，二是人心不齐，和京东对战拼到最后必输无疑！时间问题。

但随着苏宁在天猫的快速崛起，一枝独秀，傲视群雄，京东最大的对手出现了！

苏宁最大的资本就是线下的海量门店和仓储规模以及线下多年的运营经验，这些都是京东没有的，也是京东最大的软肋。线上线下互补已经是趋势，而京东要补上这个短板的话不知道还要烧多少钱。线上被苏宁狙击，拼价格，要烧钱，线下开门店，更要烧钱，当前的京东抗过了淘宝和天猫多年的围剿终于开始盈利后又面临苏宁的挑战。

如果说之前的京东是赢在集团军对天猫散户优势，那么现在的京东对阵苏宁就是真正的王牌对王牌之间的较量了。

对于苏宁来说，最艰难的时候已经过去，其纯线下模式已经逐步转型成线上线下双轮模式，其最需要做的就是线上乘胜追击，而京东相对来说，开拓线下更为艰难，线下开店，需要的资金量更多，运营经验更难掌握。苏宁的线上还是亏损的，线上规模的扩大，意味着钱要越烧越多，京东的线上是微利的，但要扩线下同样要大把烧钱。对于未来而言，如果真的只能是剩者为王的话，那么就看谁有足够的钱够烧，谁能少犯错。

如果要投资苏宁，在其与京东的决战没有分出胜负之前，没有摆脱烧钱模式之前，只能在A股的市场底部阶段结合其业绩趋势，小幅建仓跟随。

而一旦其业绩持续向好，则可根据A股整体情况适当加仓。买苏宁最大的预期就是超越京东，成为零售业的龙头，一旦成功，其护城河就此贯通，未来几乎不再可能会有挑战者。而价值投资就是在其登顶之前提前买入，否则其登顶之日也是股价暴涨之日，那时再买，还有什么大的投资价值？

其实看苏宁的股价走势就知道当前的主力资金对于A股的态度，那就是不见兔子不撒鹰！

苏宁今年以来的业绩趋势已经是持续向好了，作为未来零售业龙头最有力的竞争者之一，主力资金近期也是卖卖卖！其股价也因此大跌，就因为其当前估值相对业绩而言仍然太高。作为一个稀缺标的，没有当期或者未来一年内的业绩预期支撑，照样被主力资金抛弃，照样大幅杀估值。

换成之前A股的炒法，苏宁这种稀缺品种外加业绩持续向好，各种研报一吹，其股价早上天了。短短几个月时间，A股就变天了，变化之快，变化之彻底，呵呵，谁能想到呢~

当期的趋势就是，除了有预期外，只认估值，估值不到位，继续下杀。而对于既没预期估值又还高高在上的个股而言，除了跌，没有任何未来。

如何判断个股的估值是否合理？

我个人的经验是，例：要先计算下未来三五年的业绩趋势，某股未来三五年业绩净利润平均增速10%的话，其估值对应是13倍左右，20%增速对应就是26倍左右，以此类推。

所以说，照主力资金只认估值的趋势来看，50倍估值以上的股票基本不用看了，其未来的业绩增速得起码40%以上才能撑得起股价，而未来能有40%业绩增速的股票，凤毛麟角。当然，对于极少数稀缺标的或者业绩大幅反转的除外，但只是极少数而已。

一个常识是，任何一个国家，能长年保持年均20%以上的业绩增速的企业都是非常非常之少的。现在，我终于理解为什么巴菲特仅仅25%以上的年均收益率已经是世界最顶级的投资家的原因了。