因为很多朋友都是新手，缺乏必要的风控和止损止盈的技术，为保证这些朋友的资金安全，以后我只推荐低风险和确定性强的标的股。

十年前，“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。”
十年后，“问君能有几多才，底部满仓了茅台。”

今天又是周四了，昨天的高点是减仓的好机会。我个人这段时间已经大幅减仓，还没有减仓的，今天上午要减仓了，回调周期已经开始了。

我的星源和许继浮亏严重，但其短期还没有企稳的迹象，我就只能大幅减仓，跟亏多少没任何关系。减仓不等于对其不看好，等真正的底部探明企稳后再继续加仓也不迟。

既然市场认定了业绩+估值的大方向，那以后就朝这个方向转变呗。我调整思路之后的选择的宋城，周大生马上就得到了市场的认可。

周大生和宋城都回调了，小幅建仓了周大生，加仓了宋城。

这段时间大多数股都基本跌回7月初启动时候的原点，创新低的也不少。可见这段时间杀估值杀得多么厉害。

其实A股还是有不少好公司，经营业绩都是稳定增长，就是估值太高。等这几月把估值杀过一遍，很多就有投资价值了。明年6月之后还会最后杀一次，为期半年左右，那次估计会比较惨烈，把估值杀得干干净净，彻彻底底后，19年的A股正式集体走上完全靠业绩驱动的价值投资的慢牛之路，当前和之前短期一涨到顶，一杀到底的状况将彻底改变，之前的A股完全被游资和散户赌博式的操作搞坏了，到头来赌赢的只是极少数人，绝大多数人都是输家。现在这种状况正在颠覆性的改变，大跌，不是坏事，只是彻底改变游戏规则的一个过程，A股也将迎来真正的重生。

虽然市场杀起估值来毫不留情，但这样的下跌显然是有积极意义的。

以前那种玩法完全是赌博式的，炒概念，由游资主导，机构跟风，各路资金集中火力推涨热点板块及其个股，无厘头地大涨，推高后各种散户去接盘，赌的就是看谁接最后一棒，这不是赌博是什么？

最后接盘的散户就是被收割的对象，一次又一次，周而复始，散户就像韭菜一样，长了割，割了长。

等个股的估值真正跌到合理的区间，价值投资真正大规模开始后，散户就再也不用去聚众赌博了。买股就是根据自己的理性分析判断去买好公司，伴随着公司的成长和分红，股价自然不断上涨，真正能享受到长期投资的复利效应，而不是之前赌博式的一锤子买卖，十赌九输，在哪都一样。

今明两年，一次性把估值杀到底，到时候值得投资的公司大把，那时精心挑选几个好公司，买入长期持有，收获好公司每年的利润和分红给你带来的收益，不比之前年复一年地被游资大佬和机构当韭菜割来割去好太多？

为什么我说明年六月后还会有比较惨烈的一波杀跌，因为明年大概率重现金融危机。08年金融危机后抄底房地产的都成了爆发户，明年如果真的有这个机会，抄底价值股，那就是继十年前抄底房地产之后最大的机会。

现在不开始做好价值投资的功课，到时候就是抄底抄成了，抄个垃圾股也只会让你再次赔钱。

@征服整个宇宙 2017-11-04 15:38:54
我观察你很久了，你知道为什么亏十个点了吗？因为你喜欢玩短线，没有内幕短线根本就是送钱，你现在难道不反思，还要去玩期货？
有这样的观点其实你们都还是太肤浅，如果你知道我是在大盘白马股做中线波段亏掉的，你又准备如何推翻你自己的观点呢？
我在短线上是盈利的，
不能因为自己做不到就认为别人肯定也不可能做到。
我是听信了zjh最新的发言说要价值投资我就从安凯客车上转到中通客车上两天亏掉了一......
-----------------------------
我看出来你天赋不错，领悟能力比一般人强很多，但你之前在短线上盈利后自我膨胀了很多，这是很危险的信号。
做金融投资，只有10%的经验是成功带来的，另外90%的经验都是亏出来的，几乎没人在短时间内就能做到成功，即便个别做到了，也是在特定的时间段（大底或者主升阶段），从此自我膨胀日后大亏栽大跟斗也是必然，逃不掉的。
你想在短时间内就证明自己，改变命运，这本身就违背了规律，跟你的能力无关。
上天是公平的，给了你天赋，但也给你过于急躁的性格，希望你清醒理智地认清楚自己的优势和缺陷，把握好自己。日后几十年的牛市，来日方长，别赌博式地一下梭哈一把玩完。

这是我给你最后的忠告。

有一种亏损（失败）叫必然。

前方道路有多条，只可能有一两条是通往成功的。怎么办？只有不断地去尝试，排除掉那90%错误的道路，并从中吸取到经验教训。在这个过程中，失败和亏损都是必然，关键就是控制好失败成本，也就是试错成本。

为什么当今各行业只有寡头才能最终生存下去？其中很大原因就是其有足够的财力去支撑这种试错成本，可以不断地去尝试。中小公司错上几次，财务上就支撑不下去了。
腾讯的微信也好，王者荣耀也好，当初都是几十个甚至上百个团队往不同的道路开发后，最后探索出的最成功路线和产品，其他被PASS掉的路线和产品不计其数，这就是一将功成万骨枯。如果你认为腾讯做一个就火一个，那你就是太天真了，其背后都是天量的失败案列。而中下公司有这种家底去支撑这种大规模试错吗？呵呵。

如果你把自己比做一家公司的话，你自认为是腾讯呢，还是中小公司呢？你又该怎么做呢？

谈谈股市中的幸存者偏差的现象（转载）

有一个现象对于大量新股民来讲需要引起重视，这个就是投资领域的幸存者偏差，意思是指，我们取得资讯的渠道，一般仅来自于幸存者(因为死人不会说话)，实际上与实际情况会存在巨大的偏差，投资者往往只看到高光的一面，以为投资赚钱很容易，从而对自己的投资产生不切实际的过高预期，并因为实际结果与预期的落差太大而影响了心态，从而不断做出错误的投资决策。股市中从来不缺短期成绩优异者，缺的是能长期稳定盈利的。即使如聪明人聚集的雪球，虽然每年雪球都有大量的人进行年终总结，但往往也是不同投资风格的人轮流登场，13年主要集中在成长股投资者，14年是银粉粉墨登场，15年讲究大类资产配置，16年是投资港股的人，今年如果不出意外，年底总结者最多的应当就是投资白马龙头和香港内房股的。所以我经常在群里说，股神年年有，一年换一波。

本人1997年开始投资股市，也算是一个老股民了。二十年来见证了股市太多的风风雨雨，深知股市是一个剩者为王的地方，见证了身边太多的朋友同事想通过股市来快速发财而最终一个个黯然离场。我举两个身边比较典型的案例，一个是当初带我走入投资殿堂的朋友，曾经被投资报评为闪光的新星，一时风光无两，到2000年时，资产快速积累到60多万。这在当时已经算是中大户了。后来这位朋友因为坚信我们的国家股票不会退市，全仓压宝一只PT股票，企图一夜暴富，最终被摘牌导致血本无归，从此黯然离开这个市场，而我自己因为靠常识和逻辑进行价值投资，反而熬过了2001-2005年那波超级熊市。还有一个和我相当不错的朋友，在2009年初想投资股市，我们俩几乎彻夜长谈，我建议他做一个银行股和封闭式基金的长期投资组合。当时的上证不到2000点，民生银行只有4元多，如果按现在的价位前复权只有1元。结果这位朋友买入当天正好赶上市场下跌，当晚看了一篇中金的策略报告，说股市还有20%的回撤空间，第二天就赔钱把股票和封基给卖光了，说等跌下来再进，结果就是卖出当天市场大涨，坚持了几天，实在受不了又高位追进来。后来，这位朋友大体上赚了30%多，这个成绩其实在当时的市场已算相当不错了，但还是想快速暴富，认为银行和基金涨的太慢了，开始花一万元买了一个收费软件，又结识了一些证券公司的朋友，还买礼品专门拜访了一位当时在电视经常做股评的人士，开始追逐题材股。最初这位朋友也确实赚了一些，但坚持到2012年不但把以前的盈利赔光，70万的本金只剩不到40万，再也不敢玩了，从此离开了这个市场。

我说的这两位朋友在现实生活中都属于佼佼者，拥有较高的学历，一个在实业上颇有成就，一个是个人仕途上也是一直在走上坡路，不可谓不聪明，最初投入股市也是奔着普素的投资企业的想法，但最后都伤心的离场，终其原因，无外乎是被市场各种诱惑迷乱了心智，被快速发大财想法所害。

二十年来自己在网上网下确实接触了不少投资者。虽然通过股市实现财富增值的手段五花八门，但限于个人的圈子有限，能够感知在股市投资中赚了大钱也是普通投资者比较好撑握的主要是两类模式，一个是能够发现并长期持有优质成长类公司股票的投资者，比如长期投资格力茅台一类股票的，与企业共成长，基本上不为市场波动所惑。另一类就是我本人一直践行的专注低估值股票的投资者。这类投资者因为讲究性价比，思维模式比较接近，投资所选标的比较一致。不少人都是从投资高折价封基开始，后来转到银行股，16年开始部分人开始转投更低估的港股。其中一部分人当年活跃在和讯的封基论坛，并因投资高折价封基而一举实现财务自由。这两类投资者都有一个共同的特点，就是专注，不被眼花缭乱的资本市场所惑。

眼高手低是许多初入股市者的通病。这个市场从来不缺高收益者，但因追求高收益而倒下的比比皆是。幸存者偏差会严重影响投资心态，只有复利才是投资长期增值的不二法门。我曾经计算过两类不同投资者的长期收益，假设一个投资者第一年盈利60%，第二年亏损30%，第三年再盈利60%。另一类投资者每年盈利30%，表面看好像两者成绩差别不大，但如果持续二十年你会发现，前者20年累计收益只有3倍，而后者竟然高达190倍。这个就是复利的神奇所在。

2012年底自己开始把雅戈尔纳入持仓组合，但直到2013底经过一年的跟踪才开始重仓配置。作为一只典型的牛市受益品种，雅戈尔为自已带来了不菲的投资收益，成为自己进入股市以来赚钱最多的一只股票。但即使涨势如雅戈尔这样的股票，在2015年小牛市中不少人依然嫌涨的太慢，偶尔上股巴转转，发现一片垃圾的骂声。最近十年银行股一直是自己的最爱，今年兴业银行涨幅10.65%，这个结果放在雪球上几乎没有人会满意，听到的全是一片垃圾之声。映入眼帘的全是那些今年投资茅台格力融创的投资者赚了多少倍，而实际上兴业银行的涨幅已经在今年全部A股中涨幅排序中是处在17%的水平，有2230只股票在今年没有取得正收益，扣除当年的新股，占比高达74%。这个就是典型的幸存者偏差。

银行作为典型的大笨象，很难受到散户的爱戴，但你如果从2009年起一直持有民生浦发兴业，即使不操作，整体涨幅都在三倍以上，如果加上期间分红再投入，实际收益还要更高，而同期上证其实只上涨了85%，深成指涨了73%，即使涨的最好的中小板也只不过上涨了170%。我比较过，这个成绩其实已经超过了同期国内最优秀的公募基金经理的水平了。要知道即使在2007年指数翻倍的那样超牛行情中，依然当年有一半多的股民不赚反赔。

投资靠的是长期复利的增长，如果心态平和，在股市中赚钱并不太难，但赚大钱往往确实需要一些运气。但为什么还有那么多股民赔钱呢？很重要的一个原因就是被幸存者偏差迷乱了心智。

这篇文章的作者是个真正的老股民了，通篇看来我认为最核心的一句话就是：

“眼高手低是许多初入股市者的通病。这个市场从来不缺高收益者，但因追求高收益而倒下的比比皆是。幸存者偏差会严重影响投资心态，只有复利才是投资长期增值的不二法门。”

我再总结一下吧，就是在投资市场，不是看谁当前最风光，而是看谁活得长，剩者为王！

我们应当感恩生在这个年代的中国，刚刚崛起的中国。

从历史经验看，任何一个大国崛起后都伴随着几十上百年投资回报的高增长，任何人都有机会去享受到这种投资回报！几十年的复利，可以简单计算下回报率是多少。而现在，紧紧刚开始而已。

投资这条路，前途是无比光明的，道路也是曲折的。

想要彻底改变自己的人生境遇，改变下一代的命运。只要靠投资这个不二法门，工作挣钱只是给个人和家庭提供稳定的现金流同时给投资提供本金。

我从来没见过谁是靠个人薪资收入发家致富的，几十万的年薪我之前就拿过，那又怎么样，能发家吗？那种高强度的工作状态，能长久吗？随着年龄的增长，精力的下降，人到中年后工作收入和年龄是呈反比的。而只有投资的知识和经验是随着你年龄而增长的，只要你一直坚持不断学 结！

这是一场马拉松，不是百米冲刺，贵在坚持。

为什么我愿意把用几十万买来的以及多年来总结出的经验教训无偿告诉大家？因为我认为人都应该有个人价值，家庭价值以及社会价值。

人在这个世上来了一次，除了感受这个世界的变化，经历各种挫折打击，自己内心的成长，物资和金钱的收获，除此之外，能否给别人，给社会带来点什么？

我感恩自己能生活在这个年代，这是我的幸运，我也感恩为这个社会这个国家付出自己一份努力和贡献的人，因为自己也是受益者之一。

简而言之，我希望个人能成功，家庭能受益，同时也能积极回报社会。“穷则独善其身，达则兼济天下”，我想，这句传世经典应该始终还是在大多数中国知识分子心灵深处寄托着的。

A股走势的新特点既然已经清晰了，就是只涨对的（少数估值合理的），不涨贵的（大多数估值高的）。

那么就要吸取之前急于大仓位上车导致的估值杀跌后损失较大的经验教训，估值不杀到位，坚决小仓位。

下周走势分析：

经过连续地杀跌，指数和个股短期来说都大概率企稳了，下周一盘中基本上是短期最后一跌了，之前减仓的，可以适当补仓做反弹了，不过反弹的期望值也不要太高，就创业板来说，能反弹到年线附近就是极限了，到时候该抛就抛。

记住，只是反弹而已，反弹高点附近撤退要快，不要去报任何幻想。

对于星源材质的再分析。

这段时间以来，星源跌幅非常之大。那么到底是什么原因？是星源本身有问题，还是仅仅是因为短期的业绩不达预期而被大幅杀估值（之前估值较高），或者别的什么原因呢？

首先，先确定是否是星源本身的产品出问题，还是其就是一个问题公司，存在业绩造假的可能。我再次查阅了网上的大量信息，没有看到关于星源的任何负面消息。从公开信息来看，星源是中国最早做电池隔膜研发的企业，也是当前技术实力最强的企业，也是当前中国唯一家能为国外知名电池厂商（LG电池）提供隔膜的企业。几年前一位副总理和广东省委书记即未来的BOSS都参观视察了星源。这基本可以确认这个企业是不可能有问题的。

那么短期业绩不达预期就是股价大跌的主要原因了，不达预期又是什么造成的？主要还是下半年投产的合肥星源产能因为各种原因释放不够。但产能已经摆在那了，迟早是要释放的，这只是短期的利空，影响下半年的业绩而已。

而对于隔膜企业真正影响比较大的就是前几年大量扩张的产能，在今明两年集中释放，产能已经出现过剩情况，隔膜价格也出现较大降幅。那这种趋势对于星源的影响大吗？从短期看，的确是会有一定影响，但星源的产品属于中高端，只要撑过这两年的价格战，在那些没有太多技术含量的企业亏损退出后，星源就极大可能成为最后的王者，犹如之前我分析过的LED行业血拼后的王者三安光电。

还有另外两个原因也导致了星源的大跌，一是马上要发行可转债了，在可转债上市前的几个月里，股价通常都是先砸后拉，因为这种走势对于上市公司和主力都有好处。二是限售股12月初就要上市流通了，这在短期来说是个很大利空，但只要过了这个坎基本就雨过天晴了。

当前的股价我认为已经是底部区域了，最终的确认需要看其在限售股上市后的情况。总之，短期的大跌不改其未来牛股的潜质，我仍然长期看好星源，动态调仓，坚定持有。

对于超出预期大跌后的个股，该如何评判分析，又该如何操作？我想我以星源为例可以为大家提供一个思路。

手中个股大跌之后，是持是割，要理性分析看待，装死不动或是盲目撤出都是不可取的。