【美国将结束伊朗石油制裁豁免，彻底切断伊朗石油出口】

知情人士透露，预计美国国务院将在周一宣布结束对一些国家进口伊朗石油的豁免期，特朗普政府试图通过此举将伊朗石油出口压缩到零。中国、印度和土耳其均是伊朗主要的石油出口市场，这些国家原本期望能再次获得继续采购伊朗石油的豁免权。

美国《防务博客》网站4月16日报道，美国和法国的航母战斗群，都来到了波斯湾水域，在这里成功会师，而这次它们针对的目标，显然就是伊朗。两大航母战斗群会师之后，迅速展开了一场大型的军事演习，上百架战机一起升空，携带实弹进行轰炸目标军舰的演习，同时封锁了伊朗周边外围海域，禁止任何船只进入演习区域，这明显就是对伊朗打击的一次预演。

中方一贯反对美方实施单边制裁和所谓“长臂管辖”。中国同伊朗的合作公开透明、合理合法，理应得到尊重。中国政府致力于维护本国企业的合法权益，愿为促进国际能源市场稳定发挥积极和建设性作用。

看来原油还要涨，输入型通胀拉高物价，减少顺差，降低出口竞争力，减少国内消费，拉高债务抵偿能力，我认为这是贸易战的延伸，老美可坏了，目前经济压力已经很大了，扣除通胀实际增加只有4，再扣掉水分估计只有3，这时候老美做得过分了，出什么事都有可能，别以为好欺负，今天海上阅兵，海军要开始硬起来，至少再亚洲

而，《华盛顿邮报》披露的这一消息还是令全球油价出现了波动。路透社的报道就指出，美国终结进口伊朗原油的豁免权，已经令油价上升了大约3个百分点，达到了自2018年后期以来的最高点。



最后，作为伊朗原油的最大进口国，印度的媒体对于美国媒体释放的这一消息十分关注，并期望着美国能在5月2日之后继续给印度这种仍然十分依赖伊朗石油的国家更多豁免。

其中，《印度斯坦时报》的报道就担忧地指出，亚洲很多需要伊朗原油的大国恐怕难以在短时间内寻找到可替代的原油供应渠道。



印度网络媒体“livemint”还认为这一消息可能会影响到印度的大选，因为驱动印度经济发展的能源主要来自于进口，而且印度还恰恰是对伊朗原油需求量最大的国家之一。



印度亿万富翁乌代·科塔克也在他的社交账号上写道：低油价意味着更低的赤字和更低的汇率。所以美国能不能继续豁免印度，对印度的经济发展至关重要。

强东事件终于开始反击，这个女的有问题，老美玩这一手被我们利用了，马的麻烦估计要到了

张明：未来中国加大开放金融市场，但不要轻易开放资本账户
简介：适度的资本账户管制将是稳定中国国际收支状况、捍卫国内金融市场开放成果、避免系统性金融危机爆发的最后防火墙。

2019年3月底，国家外汇管理局公布了2018年全年的国际收支数据。2018年延续了2017年的国际收支双顺差格局，全年经常账户与非储备性质金融账户的顺差分别达到491亿与1306亿美元。从季度数据来看，2018年经常账户与非储备性质金融账户出现了有趣的此消彼长型对称性格局：2018年一季度至四季度，中国的经常账户余额逐季上升，分别为-341亿、53亿、233亿与546亿美元，中国的非储备性质金融账户余额逐季下降，分别为989亿、300亿、140亿与-123亿美元。

2018年4个季度的误差与遗漏项均出现资本净流出，全年累计规模达到1602亿美元，且下半年净流出规模（1104亿美元）显著高于上半年（498亿美元）。国际储备在2018年上半年累计增长了501亿美元，而在2018年下半年累计下降了312亿美元。与2018年上半年相比，2018年下半年呈现出非储备性质金融账户顺差下降甚至逆转、错误与遗漏项净流出加大、国际储备由升转降等特征，这均与2018年下半年人民币对美元汇率显著贬值有关。

中国国际收支正在发生结构性变化

回顾多年以来中国国际收支数据的演变，我们可以发现，从2015年起至今，中国国际收支结构似乎正在发生如下重要的结构性变化：

第一，2015年至今，中国的经常账户顺差无论是绝对规模还是相对占比均呈现出持续下降趋势，并可能在2019年转为全年逆差。

2015年至2018年，中国经常账户顺差分别为3042亿、2022亿、1951亿与491亿美元，经常账户占GDP比率分别为2.8%、1.8%、1.6%与0.4%（图1）。在2018年一季度，中国更是自2001年二季度以来首次出现了经常账户逆差。

我们可以从经常账户细项结构、国内储蓄投资缺口与实际有效汇率升值这三个视角来分析中国经常账户顺差的趋势性下降。

从经常账户细项结构来看，经常账户顺差下降的主要原因是货物贸易顺差的下降与服务贸易逆差的上升。中国货物贸易顺差绝对额在2015年达到过5762亿美元的顶峰，但到2018年已经回落至3952亿美元。中国服务贸易逆差在2007年至2012年这6年间年均仅为313亿美元，但在2013年至2018年这6年间年均高达2233亿美元。在2018年，中国服务贸易逆差更是达到2922亿美元的历史性高点。

从国内储蓄投资缺口来看，中国储蓄率由2008年的50.8%逐渐下降至2017年的46.4%，而投资率则由2008年的43.2%微升至2017年的44.4%，国内储蓄投资缺口占GDP的比率则由2008年的7.6%下降至2017年的2.0%。不难看出，中国国内储蓄投资缺口的缩小主要源自储蓄率的下降，而非投资率的上升。

从实际有效汇率升值来看，根据BIS（国际清算银行）的测算，人民币实际有效汇率指数由2007年12月的90.19上升至2018年12月的122.89，累计升值幅度达到36%。本币实际有效汇率的显著升值自然会导致经常账户顺差缩小。

我们也可以从上述三个视角来分析未来一段时间中国经常账户余额的变动。从经常账户细项来看，短期内中美贸易谈判的进展（中国将会显著增加从美国的商品进口）将会造成货物贸易顺差显著下降，而人均收入的提高与国内服务品市场的落后造成服务贸易逆差继续增长，这意味着经常账户余额可能继续下降。从国内储蓄投资缺口来看，人口老龄化与居民部门杠杆率上升过快，将会造成居民部门储蓄显著下降。从实际有效汇率来看，尽管近期人民币对美元名义汇率呈现双边波动格局，但未来只要中国经济增速继续持续高于全球，人民币实际有效汇率整体上仍将呈现升值格局。

综上所述，未来一段时间内中国的经常账户余额将会继续下降，甚至不排除从持续顺差转变为持续逆差的可能。而在2019年，受中美贸易谈判导致的中国显著增加从美进口影响，中国可能继1993年之后首次出现年度经常账户逆差。

第二，2015年至今，中国非储备性质金融账户呈现出由较大规模逆差转为较小规模顺差的特点，且证券投资项下净流入所扮演的角色日益重要。2015年至2018年，中国非储备性质金融账户余额分别为-4345亿、-4161亿、1095亿与1306亿美元，非储备性质金融账户占GDP比率分别为-3.9%、-3.7%、0.9%与0.9%。2018年与2015年相比，在非储备性质金融账户之下，直接投资、证券投资与其他投资的净流入分别增长了389亿、1732亿与3570亿美元。换言之，中国非储备性质金融账户余额之所以能够由2015年-4345亿美元的历史性流出峰值回升至2018年的1306亿美元，最重要的因素是其他投资项的变动，但证券投资项的变动也扮演了较为重要的角色（图2）。

2018年，在非储备性质金融账户下，直接投资与证券投资净流入分别达到1070亿与1067亿美元（事实上，2016年至2018年这3年，中国直接投资与证券投资这两项的余额都相当接近）。在过去相当长时间内，直接投资项净流入一直是中国非储备性质金融账户顺差的主要来源。而在最近几年内，受中国对外直接投资增长强劲、国内要素成本上升、针对外商投资企业的优惠政策弱化等因素影响，中国直接投资净流入一度由2011年2317亿美元的年度峰值下降至2016年的-417亿美元。近两年直接投资项的净流入回升，主要原因其实是中国政府显著加强了对对外直接投资的管制所致。与之相对应的则是，最近一段时间以来，中国政府显著加大了国内银行间债券市场与股票市场对外国投资者的开放力度，这造成证券投资项下净流入的显著增长，由2015年的-665亿美元上升至2018年1067亿美元的历史性峰值。

展望未来，直接投资项与其他投资项下的资本流动可能呈现出双向波动特征，而受到中国政府加快开放国内金融市场与金融机构影响，证券投资项下的资本净流入则可能呈现出持续上升特征。综上所述，在未来几年，中国可能面临由证券投资项净流入所主导的非储备性质金融账户顺差格局。

上述分析，意味着可能从2019年起，中国国际收支结构将发生重要反转。如图3所示，在1999年至2011年期间，中国出现了连续13年的经常账户与非储备性质金融账户双顺差格局。此外在2013、2017与2018年，双顺差格局再次出现。而在2012年以及2014年至2016年期间，中国则出现了经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差的“一顺一逆”格局。而从2019年起，中国国际收支则可能出现经常账户逆差与非储备性质金融账户顺差的全新“一逆一顺”新组合。

国际收支结构对宏观金融的影响

国际收支的不同结构，对宏观金融稳定有着不同的影响。

例如，在国际收支双顺差阶段，中国经济面临持续的外部流动性流入，这至少将会造成如下三种结果：一是外汇占款成为中国央行投放基础货币的主要渠道，央行还不得不通过特定手段（例如发行央票与提高法定存款准备金率）来冲销过剩的外汇占款；二是人民币整体上面临升值压力；三是国内资产价格整体上面临上涨压力。

又如，在经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差阶段，中国经济面临着国际资本净流入与净流出相互交替的局面。

在这种局面下，宏观金融稳定问题发生了深刻变化：

其一，外汇占款不再是稳定的基础货币发行渠道，中国央行开始通过频繁的公开市场操作与降低存款准备金率来发放基础货币；

其二，人民币对美元汇率由单边升值状态转变为双向波动状态；

其三，国内资产价格不再因为流动性过剩的推动而面临单边上涨压力，故而波动性显著上升。

然而，随着中国国际收支进入经常账户逆差与非储备性质金融账户顺差的“新常态”，中国经济将在宏观金融稳定问题上面临更为严峻的挑战。这是因为，相对于更加稳定的经常账户，非储备性质金融账户余额的波动性更强，完全可能因为短期资本流动的变化而在顺差与逆差之间相互转换。这就意味着，在未来，中国国际收支可能在“一逆一顺”（经常账户逆差+非储备性质金融账户顺差）与“双逆差”（经常账户逆差+非储备性质金融账户逆差）之间交替，这将加剧中国央行货币政策操作的难度，也将进一步提高人民币汇率与国内资产价格的波动性。

目前市场上开始流行这样一种说法，随着中国经济开始面临持续的经常账户逆差，中国政府将不得不加大国内金融市场的开放力度，因为中国经济越来越需要外国资金来平衡国际收支。从理论上或者表面上来看，这一点似乎是事实，也即经常账户逆差需要非储备性质金融账户顺差来加以平衡。

然而事实上，无论是本国投资者还是外国投资者所主导的短期资本流动，都具有很强的顺周期特征。换言之，本国资金与外国资金在金融账户下很可能会同时流入或同时流出，而不会像很多人所认为的那样一正一反相互抵消。

这就意味着，随着经常账户由持续顺差转为持续逆差，未来短期资本流动变动对中国货币政策、国内资产价格与人民币汇率的冲击将会变得更加剧烈，这无疑会加大中国央行与金融监管当局的管理难度。

这也意味着，中国政府不可轻易放弃资本账户管制。未来，在中国经济面临经常账户逆差与非储备性质金融账户逆差的“双赤字”冲击之时，如果使用外汇储备来稳定汇率，外汇储备可能消耗得更快。因此，通过资本流动管制来抑制短期资本持续大幅外流，有助于帮助有关部门更好地稳定汇率与国内资产价格。

简言之，未来我们可以加快国内金融市场的开放程度，但不要轻易开放资本账户。适度的资本账户管制将是稳定中国国际收支状况、捍卫国内金融市场开放成果、避免系统性金融危机爆发的最后防火墙，中国政府应该在相当长的时间内保留这一重要的政策工具。

（作者系中国社科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家）

本文首发于FT中文网，第一财经获授权转载自“张明宏观金融研究”微信公众，原标题：《张明：中国国际收支结构的可能反转及潜在影响》，小标题为编者所加

央行网站4月15日显示，中国3月末央行外汇占款21.3万亿元，环比下降4.6亿元，为连续第8个月下滑。
官方外汇储备和央

163万粉丝的房产大v:财宝宝

家族兴盛的秘密。

人世间，只要有富，必定会有穷。穷和富，是相生相伴的。个人和家族的命运，也是如此。没有长盛不衰的家族，但是，家学传承是东山再起的精神准备。有几条可以参考。

一，学习真本事

大路货知识，知道就行了。真正的知识是，懂人心＋专业技能。现在的时髦话是，消费心理，士农工商心理。

二，占据好位置

中国有三个好地方，京沪广（深）。这三个地方，是中国经济的源头。无论贫穷富裕，在那里占个坑，总是不错的。首推上海。

三，锻炼好身体

四，关注新机会

在中国，传统行业，都是早就有霸主了。逆袭是不可能的。只要是明确发财的事情，你千万不要去。好事情轮不到你。但是，中国人有保守心理，权贵们在不能保证发财的情况下，往往不愿意切入新行业。这才是你的机会。

五，略（来自天涯社区客户端）

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人生多风雨一。

大家不要以为，嫁个土豪大叔，倒插个白富美，人生就算完美了。我们处于一个剧烈变化的社会，每隔十年二十年，都有一次剧烈的财富洗牌，你站对了风口，你一家老小继续嗨，站错了方向，你就挂墙上了。

你不动，世界在动。每个富豪都希望就这样舒舒服服过下去。这是不可能的。你要做的是，时时刻刻研究世界变化，分析人心，尽可能多押对几次宝。做对了，要总结经验。做错了，要反思教训。

我们留给下一代的，不仅仅是财富，更重要的是获取财富的能力，眼界和格局。

我们最后必然会面对一次倾家荡产的失败。这是客观规律，我们要有这个勇气面对，不要怕。最重要的是，我们要把获得财富的经验传承下去，这是财富的种子。只要有合适的水和土壤，十年后，我还是富人。

家学的核心是，研究人性。家学的重要性，比财富本身更重要。（来自天涯社区客户端）

国家外汇管理局4月18日公布的统计数据显示，2019年3月，银行结汇10153亿元人民币（等值1513亿美元），售汇10565亿元人民币（等值1575亿美元），结售汇逆差412亿元人民币（等值61亿美元）。其中，银行代客结汇9474亿元人民币，售汇9640亿元人民币，结售汇逆差166亿元人民币；银行自身结汇679亿元人民币，售汇925亿元人民币，结售汇逆差246亿元人民币。

半岛中文网消息称，4月19日，一支俄罗斯军警车队经过代尔祖尔省迈亚丁市一处农村地带时被伊朗伊斯兰革命卫队强行拦截，后者声称要进行检查，结果俄罗斯大兵不允许，由此双方产生了激烈的口角，继而演变成一场枪战，造成2名伊朗士兵死亡，4名俄军士兵受伤。与此同时，俄罗斯军方要求伊朗军队从阿勒颇国际机场撤离，但遭到了伊朗的直接拒绝，随后在对峙中，双方都没有控制好情绪，再度大打出手，造成多人伤亡。

伊朗和俄罗斯本来是“盟友”，没想到在消灭大部分叛军之后，竟然同室操戈，令人大跌眼镜。要知道，伊朗和俄罗斯可是并肩作战的“战友”。在内战中，俄罗斯提供空中支援，伊朗提供地面进攻，正是在双方的同心协力之下，一举扭转了局面。到现在为止，俄罗斯把伊朗当做重要合作伙伴，因为伊朗在一定程度上帮助俄罗斯打破了美国的地缘封锁。

这是杂谈，炒股的不要来闹

【36省市财政困难系数首次披露：青海最高北京最低，广东高于苏浙】

记者进行简单排名后发现，青海财政困难系数最高，为90.00。紧随其后的分别是宁夏、西藏、甘肃，均超过80.00。财政困难系数在70~80之间分别是广西、新疆、黑龙江、贵州、海南、吉林、云南、河南、湖南、江西、陕西、四川、山西、安徽和内蒙古等15个地方。辽宁、湖北、河北、重庆、福建、山东6地财政困难系数在60~70之间。

财政收入连年居首的广东财政困难系数是51.71。这一系数低于50的，按高低排，分别是浙江、天津、深圳、大连、江苏、厦门、宁波、上海、青岛和北京。北京财政困难系数最低，为20。

周小川：利率和通胀都在低位，当前是基建的好时机！】

中国人民银行原行长周小川表示，基础设施建设过程中，应该顺应市场要求，以商业性资金为主，这能保障项目的可持续性，还能避免政府投资过程中的道德风险。当前利率和通胀都在低位，应该利用这个时间窗口，抓紧商业性融资。（21世纪经济报道）
题目严重不对，小川的意思是银行不能多贷款了，自己去筹资，基建往往是地方政府的事，还能怎么融资呢，卖债券，到处都缺钱

这一下可完全不能忍，必须做出强硬反应才能制得住美国，就在美国宣布考虑联合各国制裁伊朗后不久，中国便对外宣布，开通一班从中国直达伊朗的列车，一次可以运送1100吨物资。这个行为的意图非常明显，你想通过制裁伊朗来达到间接打击中国的目的，我就偏要正面表达不满，我直接支援伊朗战略物资，甚至必要的时候还可以指点一下伊朗的核技术，正所谓你不让我舒服，我也不会让你好过，就看互相伤害的时候谁先坚持不住。

对此伊朗表示对中国的援助专列非常欢迎，大大赞赏了中国对美的强硬姿态，将在德黑兰举行接车仪式来表达两国之间的友谊。

尔街日报称，中国将建设该管线的巴基斯坦段，造价高达20亿美元，相关谈判已进行了数月。

至于伊朗境内长达900公里的输气管线，德黑兰方面表示已经完工。伊朗一直在敦促巴基斯坦推进巴基斯坦段的建设。

此前，美国曾威胁，如巴基斯坦继续推进该项目，将对其实施制裁。为规避制裁，巴方邀请中国建设管道，但尚未将其与伊朗部分连通。

华尔街日报称，巴基斯坦正在与中国石油天然气管道局进行谈判。该局隶属于中国能源巨头中国石油天然气集团公司。项目将铺设约700公里的管道，从巴基斯坦西部的瓜达尔港直达南部信德省的讷瓦布沙阿，这里此汇入巴基斯坦现有的配气管网。

项目费用为15亿-18亿美元的管道建设，如果算上在瓜达尔港可选的配套液化天然气中转站，费用为20亿美元（约合124亿元人民币）。在该协议下，融资额的85%将来自中国提供的贷款，巴基斯坦则负担余下部分。

从瓜达尔港到伊朗边境的剩余80公里管线，将由巴基斯坦建造。

“和平管线”建设预计需要两年时间，投用后将为巴基斯坦提供4500兆瓦发电量所需的油气燃料，几乎可以填补该国全部电力缺口。

管道方案最初的构想在1995年便已提出，本来计划延伸到印度。印度一直是修建这条管线的积极参与者，但是迫于美国压力，印度政府放弃参与这条管线的建设。

值得一提的是，中巴于2013年7月首次宣布了建设经济走廊的计划，中巴之间3000公里的经济走廊将始于中国新疆地区，延伸至中国援建巴基斯坦的阿拉伯海港口瓜达尔

假如中印韩日土组团去伊买油，美会怎么制裁呢，这次美是一对多，希望亚洲能联合起来玩一次，一个亚洲还干不过老美吗

【美国一季度GDP增速3.2% 大超预期！】

美国商务部周五公布数据显示，美国一季度国内生产总值(GDP)折合年率增长3.2%，大超预期的2.3%，前值2.2%。数据公布后，美元指数短线拉升18点，刷新2017年5月中旬来高位；现货黄金短线急挫近5美元。
完全感受不到