【顺风思考的艺术】【一个美国金融中年男的心路历程——中年危机】 ——情绪的纪律——迈向成功的决心 题记:笔者回溯之前的发帖，，，笔者的发帖风格有段时期有很大的变化，，，笔者查阅一下，，开始于17年的特朗普访华，，，而笔者许多风格也变化不少。。。这是自多年前笔者又一次关注一些世界形势，，所幸的是，，这次笔者站在巨人的肩膀上，，以及丰富的金融实战经历和阅历上，，比之前算是更明朗，清晰和理智地位看到了一些东西。。。只能说曾经年少"书生意气，粪土当年万户侯"。"为赋新词强说愁。。。"不过有时还是提醒一些年轻人，，"谦虚和承认一些无知更有用。。"比如笔者读大学时，，曾了解到许多读哲学之类有的会变得很聪明，，有的近乎读废了。。有些读科学而非应用实践类科技的也一样。。当然，，笔者发觉许多90后一代，，是非常务实的，，和80后的一些理想和自由主义有很大不同。。也就是知识并不一定越多越好，，一个人只有限定一定的能力上限，，才能人生走的更平稳些。 。 正文:【一个交易员的40岁中年梦境】 从前，，有一个富有而著名的交易员。。他大半生都致力于成为全世界最顶尖的交易员，，并且赚很多钱。。他成功的在中年实现了这一"在他自身看来生平最伟大的目标"，，，他已经拥有了一辈子花不完的财富。。。在他发言时候，，整个金融界都肃然倾听。。。然而，，他自己却陷入了困境。。不论睡眠多么充分，，他早晨起床时，都感到身体僵硬。。在工作时候，，他已经失去了以往的精力和热忱。他失去了主观能动性。。。。。………………————交易员缓慢的摇头，，低声说:"你是谁?"可是，，在他说话的一刹那，，一位【近乎已成金丹大道的得道高人】的白胡子神仙（在西方，大抵是西方的基督 或圣诞老人之类）已经腾云驾雾而去，，当他醒过来，，仍然大声的追问:"你是谁? " 一阵阵的来自大西洋的冷空气从窗口吹了进来，，早晨的凉风驱散了城市的霉味。。。交易员转过头看看窗外的天空，，灰暗的云朵已经散开。。。一道道的金光从云层辐射下来。。又是秋季来临了。。。不久之后，，树叶又开始变黄枯萎，春天又迎来新的生命。。。他竟然慢慢的从巨大的"常年的躺椅上"站了起来，，走向窗口。。。成功必须有目标，，如果缺乏目标，，无法制定实际性计划，自我提升的努力会失去重心。。但是仅有目标，，也无法确保成功，，比如寓言中的操盘手，，在实现毕生的野心和目标后，，他充满了巨大的空虚感——他丧失了生活的毅力。。。……——……人类必须采取行动实现较为完善和独立的自我。。在上面寓言中，，虽然这位交易员对于自我深层认知和心灵解剖有诚实的意图，，但却为"更诚实的面对自己本身"，，以至于中年近乎崩溃。。。他把"名利财富"作为人生的目标，，却没有不断内省外视自己的变化和所需要的，，没有像【检查一些操作系统一样，，仔细的检查自己内在和外在状况，，】，，并在追求名利中丧失了生命，，作为一个大活人，，一个高级生命体的意义。。。他以金钱和影响力来衡量生活的价值，，却没有能力来享受生活的过程。。。。。这也是"种荚人"与"理想化的自我形象"。。。他用"辛勤，努力，，效率，自尊"以及一系列规则和"应该"，，这些提升个人生活品质的，，他全部用来维系自我"理想化形象"。。。并使他对生活产生隔阂，，形成对自我的疏离感。。。这也是生命过程本身的话题。。。 …… 笔者的这一段，，，以前为之写过【画廊】，，【曼娜丽莎的时光机】之类，，其实，，这段笔者发觉是留给"但斌，，王亚伟"之流的，已经功成名就却为之付出巨大的人的。。。。，，是对于四十多岁以后中年危机而谈。。。。。男人，，三十左右，，和三十几岁，，不需涉及这个问题。。三十多岁是男人创事业的黄金时期。。 有语:"三十不发，四十不富"，，，在三十多岁，，既不同于二十多岁，也不同于四十多岁。。。而是"发迹要趁早"这个短暂人生，，的雷鸣电闪白驹过隙般地位至理名言。。。当然，，生活本身这个过程，，二十多岁是前半盘，，三十多岁后半场。。。然后男人四十要面对"中年危机。。。"。。。这个每个"悠然过四十"的人都会体会。。。。。"许多人觉得人生漫长，，其实，，球员嘛，，三十五六就可退役了。。。一些操盘交易员，，四十左右也会退役。。。黄金年龄没有几年的。。。"这个意思。。。笔者的发文，，后来笔者顿悟:"是疏远了生活，，以及务实工作而已。。。是过于拔高的理想化自我与现实的一些行动惰性而已。。。"相比较一些面皮和画皮，，以及为了"维护某些虚荣性，，虚伪性东西而忽视自身埋头蛮干的人，，"，，总是一个更大的提醒。。。是为记。。。。作者:太极观易【顺风思考的艺术】

维克多·斯波朗迪，专业证券操盘手，他在华尔街创下了从1978年到1989年连续12年投资赢利，没有任何一年亏损的骄人战绩，从而被华尔街金融界人士戏称为“操盘手维克”和被《BARRON》杂志誉为“华尔街的终结者”。斯波朗迪的《专业投机原理》1992年被《商业周刊》评为“年度最佳商业图书”。
维克托只有中学学历，是白手起家的典型。他年少时精于玩牌，并从中认识到“胜算”和“自律”的重要性。
他本人也追求米塞斯的现代奥国主义（奥地利学派）的经济理论 ，根据这个理论观察市场寻找投机思路。支持金本位制度，自由主义。
维克多·斯波朗迪的著作
维克多·斯波朗迪的著作《专业投机原理》自出版以来，已经使无数股民获益，无论他们是散户、交易员，还是投机者、投资者。这本书也借此荣列“年度最佳商业图书”、“十佳专业理财书”、“必读的投资学经典”、“100本最有影响力的书“。
它之所以如此畅销不衰，是因为其内涵丰富，每读一遍都另有领会，读之如练功，层层增进：对道氏理论的理解与研究深刻明了；对趋势变动的说明让人豁然开朗；结合市场阐明各种经典技术分析指标；重视风险管理和自我认知。
《专业投机原理》系统地反映了世界上最伟大的交易员维克托的投机哲学。因此，除了通常的市场知识外，书中还包含大量的心理学、经济学、政治学方面的知识，大大开阔了读者学习投机知识的视野。尤其值得一提的是，维克托对经济学、经济循环的本质有着深刻的认识，这使他能够把握宏观经济脉络，从容地进行投机活动。
书中维克多·斯波朗迪将他多年的成功总结为3条基本原则：
一、保障资本。参与交易必须要有交易资本，在反复参与交易的过程中，这项必要条件都不能发生变化，否则就丧失了在市场中生存的条件，对于职业投资人来说无疑是被判了死刑。这与很多想在市场中大捞特捞一把，并到处搜寻捕捉黑马秘方的交易思想有本质的区别，对于职业投资人首先考虑的问题是要能在市场中长久生存而非暴利。
二、一致性获利。由于用来衡量交易资本的货币自身的不稳定性(主要是货币贬值所带来的实际购买力下降)和为维持生存等各项费用对交易资本的消耗，使得职业投资人如果没有一个能稳定、前后一致、能让交易资本切实增长的交易系统与原则，那么要实现保障资本长久在市场中生存的目的是不切实际的，所以这一项原则是对前一项原则的深入。
三、追求卓越报偿。职业投资人如果能前后一致的执行自己的交易系统与原则，那么交易系统中偶然出现的巨额利润也会必然出现。通过对“守株待兔”寓言的理解可以很容易明白这一点，虽然兔子撞到树是偶然随机性事件，但是农夫如果能一直等下去，则这件偶然随机出现的事件也必然会出现。这一项原则要求职业投资人能前后一致，始终如一执行自己的交易系统与原则。
维克多·斯波朗迪的投资特点:
追求“铁血纪律”
维克多所追求的目标是：“在经济独立的情况下，保有自由，经年累月地稳定获利。”相信对于几乎所有的投资者来说，这样的目标都是值得努力追求的。在投身资本市场之前，维克多是一个玩牌高手，也是一个赌博高手，所以他十分重视“胜率”概念。他所理解的“投机艺术”是：“能够精确地解释当时的状况，掌握胜算，知道如何下注，保证自己即使在输的情况下，仍能参与下一盘赌局，遵守心理纪律，执行客观的知识而不是由情绪主导的决策。”在这段定义中，他强调了胜算、游戏规则、不被淘汰、纪律等几个要素。胜算被他放在第一位。严格遵守纪律是中外高手们的共通之处，更有人将之称为“铁血纪律”。维克多说：“在交易中不能控制自己情绪的人，将会付出惨重的代价”。
非常重视止损
“在拟定交易决策时，你必须绝对相信自己正确。在被市场证明你是错误的之前，你是绝对正确的。”这给人的感觉太好了！从此，我们可以像永远不会错的神奇操盘手一样下单了。当然，这种骄傲的感觉，只限于你下单之时，维克多在后面接着说：“一旦市场证明你错了，你就要迅速认赔。”他提出一个“鳄鱼原则”：“万一被鳄鱼咬住了脚，你惟一的机会，便是牺牲那一只脚。如果你不甘心，挣扎的时间越长，鳄鱼咬的面积就越大，直至把你整个吞下。”这种形容很恐怖，但却非常形象。
对道氏理论深入研究
还有一个现象引起了我的好奇，包括维克多在内，许多中外技术高手都对道氏理论十分佩服并专门做过深入研究，而道氏理论在一般人的眼中，远远没有它在那些高手的眼中那么重要，常常被忽视。维克多有一段时间非常认真地研究道氏理论，并根据道氏理论关于“趋势”的原理，统计出历史上的短期、中期、长期趋势的幅度和时间，然后将之简化成交易格式。经过那一段时间的研究和统计，维克多觉得自己的水平大大提高，进入到一个崭新的境界。
注重推理过程
维克多进行市场预测的方法是结合技术分析、统计方法和经济基本面三种因素来进行的，看起来很简单，很多人也都常用这三种方式，但很少有人能准确地预测。 “不在于你知道多少，而在于你知道的内容的真实性和相关性”、“关键在于一项陈述和一点知识，如何形成一系列的推理与结论”，这就是“重点思考原则”。大家看的都是同样的技术图形，同样的统计数字，面临的是同样的经济基本面，为何维克多能看清方向，而你看不出来?推理过程不同，结论自然就不同，区别在于推理过程。
维克多·斯波郞迪的技术手段：
我绝不建议仅用技术分析来交易。同时，我也不主张交易者可以完全不了解技术分析。金融目前易应该综合技术分析、基本面分析以及市场心理等知识、以界定交易的整体胜算。
在我的交易策略中，我是以技术分析作为架构。首先观察多种主要指数的走势图，以判断各个类股的一般价格趋势。我将决定趋势的方向；根据历史资料的幅度与时间分布判断本次趋势的年龄（在股市中7及7的倍数常常是市场的变盘时间点）；并根据价量关系、动能指标与主要的移动平均线来衡量趋势的强度；再尝试整合经济基本面分析，并对股票市场形式精确的整体性概念，包括大盘与类股在内。最后我在指数和个股建立头寸。
界定个人的投资哲学。所谓哲学，就是你对人生与世界深信不疑的一套特定见解。交易哲学是例行交易决策的根基。维克多·斯波郞迪个人哲学的三个原则：
第一，一般而言，市场走势是基本经济力量动作的结果，后者又是政治活动与决策的后果；这属于基本面分析范畴。基本面分析只能了解未来的概况，无法提供足够的交易资讯。它可以告诉你未来可能会发生什么，但不告诉你何时将发生。
第二，如果我们知道如何观察，则过去的事件可以反映未来的事件。如何了解当前的事件，最佳的方式就是回溯过去的事实资料，建立历史的前因与后果并分析事件发生的缘由，通常我就可以预测未来的事件。
市场是由个人组成的，只有绝大部份市场参与者都相信即将发生变化是时，市场才会发生变化。所以市场参与者的多数心理状态，将决定价格走势的方向以及发生变化的时间。如何衡量大多数市场参与者的看法，唯一精确可靠的方法是观察市场资产的配置，这会反映到股价上。因为足以造成崭新经济环境的情况相当有限，我们可以从市场的资产配置及价格变化上发现相关性。这个属于技术分析的范畴。
第三，与反向思考有密切的关联。反向思考不一定要固执已见，这是一种不随波逐流的智识独立能力。在市场获利的关键是，判定既有的错误信念，观察它的发展，并在他人尚沉迷于这些错误信念时，采取果断的行动。
人类生存的基本需求驱动着经济力量，经济力量驱动市场的方向。人们如何与何时执行这些需求，则取决于人个如何配置他的资产，当然这些决策又受到政府诱因与规范的影响，当大多数人追求类似的目标时，便产生了趋势。但是，随着时间的变化，当大多数市场参与者的决定与行动不正确时，趋势便会发生反转。这是以上三点的关联。
经济力量驱动市场（基本面分析）；市场参与者的多数心理状态将决定趋势变化的时间（技术面分析），将两种分析方法整体纳入投机分析方法中，不仅可以判断未来可能发生的事件，上半年可以把握可能发生的时间，这样可以提高你的胜算。所以这两种方法是不可分离的，割裂开来是错误的。
原则就是股市智识的滤网，如同筛选稻谷一样：首先筛除较粗的稻秆，让稻谷与稻穗通过；其次是筛除较细的穗，让稻谷与沙粒通过；再次是筛除更细的沙粒，留下稻谷以但加工处理。如是最初滤网的网目太小，则会造成心智的堵塞，无法取得有效的资讯；如果后面的滤网的网目太大，则会产生太多的资讯，使心智迷失在过多的细节中而无法处理。股市分析必须采用一套正确的原则，并以适当的步骤进行，这样才可以更准确的预测未来的市场行为。
技术分析篇：
在混沌的市场中寻找秩序－－道氏理论5大定理，
市场预测属于概率的范畴，判断错误的风险永远存在，你可能掌握有利的胜算，并使市场决策的正确机会多于错误。取得该知识的第一步骤是寻找一种方法监视市场行为的脉动。道氏理论可以在概率的范围内，协助我们预测未来事件，虽然他不会告诉你，变动发生的原因，但它可以显示变动产生之前的征兆。
道氏理论建立在三个基本假设之上：
１，人为操纵是指指数每天的波动可能受到人为的操纵，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。
２，市场指数会反映每一条信息：每一位对于金融事务有所了解的人，他所有的希望、失望与知识，都会反映在道指每天的收盘价波动中，基于这个缘故，市场指数永远都会适当地预期未来事件的影响（上帝与政府除外）。如果发生自然灾害市场指数也会迅速地加以评估。
市场价格不会像气球一样在风中到处飘荡，就整体价格而言，它代表一种严肃且经过周详考虑的行为结果：眼光深远而消息灵通的人会根据已知的事件或预期不久将发生的事件调整价格。一般市场参与者如果不能正确预期未来的经济活动财富将会持续减少，对他而言也就无所谓长期多头市场。
３，这项理论并非不会错误是指道氏理论并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功地利用它协助投机行为，需要深入的研究并客观地综合判断。绝对不可以一厢情愿的想法主导思考。
定理一：道氏的三种走势：市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要趋势：整体向上或向下的走势而称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以琢磨，它是次级的折返走势，它是主要多头市场中的重要下跌走势或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。 解读：股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。这本书给我的主要观点之一就是，所有的概念都需要严格定义，否则的话，就无法谈到统计学上的意义了。1、参与者的不同类型：交易者：他们的活动主要集中在盘中交易或短期趋势上，他们买卖股票、债券、商品或者任何交易工具，时间框架都在数分钟到数星期以内；投机者：他们专注于中期趋势，他们建立市场头寸，并持有一段大约数个星期到数个月的时间；投资者：他们主要考虑长期趋势，持有的头寸可以长达数个月到数年之久；2、趋势的不同定义：短期趋势：持续数天到数个星期；中期趋势：持续数个星期到数个月；长期趋势：持续数个月到数年；
长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都是附属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解它们，并从中获利。
中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。
将价格走势分为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。一位投资者如果了解这三种趋势而专注于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权或销售买权选择权。第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，度过这段修正走势。最后，他也可以利用短期趋势决定买、卖的价位，提供投资的获利能力。
上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者，但辨认趋势变化的基本原则相当类似。
作者认为，长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要的考虑因素，对投机者来说较为次要。中期趋势对投资者来说较为次要，但却是投机者的主要考虑因素，因为它可能与长期趋势方向相同也可能相反，如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为次级的折返或修正走势。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。短期趋势最难预测，只有交易者才会随时考虑它。
对金融市场的参与者而言，以中期趋势作为准则应该是较为明智的选择。1，1987年以来由于电脑的大量运用，市场的中期趋势波动程度已经明显加大，一天内波动50点的很多，这样就有操作空间了。2，在修正走势中，持有获利的多头慢慢消失是一种无谓的浪费与折磨。如果专注于中期趋势，可避免这些损失。
如果要精确掌握中期趋势，你还必须了解它与长期（主要）趋势的关系：。
定理二：主要走势：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。
有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。（包括幅度的大小与期限的长短）
目前面临的价格走势、幅度与期间都非常可能落在历史对应资料平均数的有限范围内。如果某个价格走势超出对应的平均数水准，介入该走势的统计风险便与日俱增。
解读：雷亚发现，因为驱动市场价格走势的心理因素基本相同，所以次级折返走势的幅度与期限非常可能落在历史对应资料的平均数范围内。对我们来讲，如果这个幅度与期限超过统计中的平均数，操作风险便与日俱增。根据作者后来的统计（雷亚是30年的样本；作者是92年的样本），其结果几乎没有差别，其正态分布的情况一模一样。
定理三：主要的空头市场：主要的空头市场是长期向下的走势，期间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。
解读：
这里重要的反弹是空头市场的特色，但不论是工业指数还是运输指数都绝对不会穿越多头市场的顶部，两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。
之所以在空头市场中有折返的修正走势，可能是（几乎毫无例外）是政府干预的结果，这些都只是暂时的，只有当各种不利的经济因素在股票价格上充分反映后，跌势才结束。作者观察到空头市场的某些特质：
1，由前一个多头市场的高点算起，空头市场跌幅的平均数为29.4%，其中75%的跌幅介于20－47%；
2，空头市场持续期限的平均数是1.1年，其中75%的期限介于0.8－2.8年之间；
3，在空头市场的开始时，通常会以偏低的成交量试探前一个多头市场的高点，接着出现大量的急跌的走势。试探的理解：价格接近而绝对不会穿越前一个高点，期间成交量偏低参与者信心减退，易变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”；
4，经过一段相当程度的下跌后，突然出现急速上涨的次级折返走势，接着便形成窄幅盘整而成交量缩小的走势，但最后仍将下滑至新的低点；
5，空头市场的确认日（两种指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期），两种指数的突破可能有时间差；
6，空头市场的中期反弹通常呈现倒V形，其中低价处的成交量偏高，高价处的成交量偏低。
雷亚关于空头行情未期的观察：
1，市场对进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。
2，市场出现一种均衡状态，投机不活跃，卖出行为也不会再压低股价，但买盘的力道显然不足以推升价格，股价呈现窄幅盘整的走势。
3，市场仍处在悲观的气氛中，股息被取消，某些大企业财务困难，增发IPO少了，高管增持……
一旦这种窄幅走势明确向上突破……市场指数将出现一波比一波高的上升走势，其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点。这个时候，明确显示应该建立多头的投机性头寸。
定理四：主要的多头市场：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转制而股价明显膨胀——这阶段的股价上涨是基于期待与希望。
解读：多头市场的特色是所有主要指数都持续走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。主要多头市场的重要特质如下：
1、由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均数为77.5%
2、主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月。历史上的所有的多头市场中，75%的期间长度超过657天（1.8年），67%介于1.8年与4.1年
3、多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认
4、多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与前后的涨势剧烈。另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低
5、多头市场的确认日，是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。
定理五：次级折返走势：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。
解读：相对于主要趋势而言，次级折返走势有暴涨暴跌的倾向。
大多数次级修正走势的折返幅度，约为前一个主要走势波段的1/3至2/3之间，持续的时间则在三个星期至三个月之间。对于历史上所有的修正走势来说，其中61%的折返幅度约为前一个主要走势波段的30%至70%之间，其中65%的折返期间介于三个星期至三个月之间，而其中98%介于两个星期至八个月之间。
小型折返走势是逆于中期趋势的走势，98.7%的情况下，持续的期间不超过两个星期（包括假日），他们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响。
在对于次级折返走势的定义中，有一个关键的形容词：重要。一般而言，如果任何价格走势起因于经济基本面的变化，而不仅是技术面的调整，而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3，都称得上重要。
道氏理论在设计上是一种提升投机者知识的配置或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现状的一种全方位的严格技术理论，正如气压计只是预测气象的一种重要工具。然而，气压计本身无法提供任何有关降雨量的资料，气压与温度之间也没有高度的相关性。
道氏理论在实践中的运用，还有几个问题要注意：
一、趋势线的识别与绘制；
二、验证的重要性；
三、行情的四个阶段；
四、重要成交量的关系
创造财富的趁机－－趋势的改变
金融市场中最迅速而安全的赚钱方法，是尽早察觉趋势的改变，建立头寸，顺着趋势前进，并在趋势反转之前或之后不久，了结你的头寸接下来就是直面市场的方法了，作者认为，技术分析可以分为两大类，一类是处理趋势与趋势变动的根本原则，在任何市场建立任何头寸都需要依赖这部分内容的协助，另一类是判断趋势变动的辅助性工具，需要酌情使用。
运用走势图拟定决策，技术上的一致性在长期中最为理想，中期稍差，而短期的变化情况最严重，走势图中之所以存在模式，是因为市场参与者对于类似的情况会产生类似的反应。这些性质将反映在走势图的模式中。（然而盘中的短线交易者是根据截然不同的法则交易，因此它们产生的模式必须另外考虑。）
处理趋势与趋势变动的根本原则：趋势改变的123法则和2B法则。
一、趋势认定的123法则：
1.绘制正确的趋势线被突破；
绘制趋势线最大的错误就是趋势线的定义与绘制在方法上缺乏一致性。1、选择考虑的期间：长期、中期、短期。在既定的期间内，如果趋势线的斜率变动非常明显，可能同时存在数条趋势线；2、上升趋势线：在考虑的期间内，以最低的低点为起点，向右上方绘制一条直线，连接最高值高点前的某一个低点，而使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位。延伸这条直线而经过最高的高点。当趋势线经过所考虑最高之高点后，他可能穿越某些价位；3、下降趋势线：在考虑的期间内，以最高的高点为起点，向右下方绘制一条直线，连接最低之低点前的某一个高点，而使这条直线在两个高点之间见未穿越任何价位。延伸这条直线而经过最低的低点。这个方法可以避免依据各人的主观看法绘制趋势线。
2、上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低。这通常称为试探高点或低点。这种情况通常——但不是必然——发生在趋势变动的过程中。若非如此，则价格走势几乎总是受到重大消息的影响，而向上或向下跳空，并造成异于常态的激烈价格走势。
3.在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点；或在下降趋势中，价格向上穿越先前的短期反弹的高点。
如果仅发生两种情况，则代表可能的趋势变动。如果上述三种情况同时发生，则相当于道氏理论对趋势变动的确认。

下降趋势改变123法则：

综合一下：（1）突破趋势线（2）测试先前的高点或低点（3）向下跌破前一波回档的低点或向上穿越前一波反弹的高点。就上升趋势来说。如果价格穿越趋势线，在穿越的位置标示。如果价格接近、接触或稍微穿越该条对应水平直线而未能突破，则在该点标示。如果价格向下突破该条对应前一个回档低点的水平直线，则在该点标示。如果这三个情况出现两者，则趋势很可能会发生变化。如果三个情况全部出现，则趋势已经发生变化，并最可能朝新的方向继续发展。
在流动性欠佳、对消息面非常敏感或高度投机的市场与个股中，特别容易出现突然的反转，如果根据123法则来交易的话，容易出现挨耳光（突然的反转）。为避免挨耳光，降低损失的方法：（1）交易仅选择流动性高，且历史上甚少出现突然而大幅的反转走势的市场；（2）在可能的范围内，避开对于消息面非常敏感的市场，或对于政府货币与财政政策反应剧烈的市场；（3）唯有当你可以将出场点设定在先前的支撑或压力价位，才可以建立交易头寸.

操盘手维克托被称为"华尔街经典时代的终结者"，，也是美国80年代最成功投资投机人之一。。。他的【】专业投机原理】为无数国人交易员和操盘手所学习，其中包括一些非常有名的人。。。比如林广茂，青泽之类大炒家。。。就笔者看法，，维克多操作和心法类似禅宗，却又出于实战经验又和道氏一派打成一片。 道氏理论门派的最后的总结者和汇流者约翰.迈吉，，老迈吉在晚年约见尼德霍夫，，被尼德霍夫划为"书斋里的图表大师"而将道氏理论一派打入谷底。。。后来维克托.尼德霍夫这家伙在新经济崛起后，，08年又一次惨败，败于股神巴菲特，后来不得不承认格雷厄姆【价值投资流派】的地位。。。。呵呵。。而索罗斯一脉，，尼德霍夫也没有徒弟，时代也过去了，，已经是少数派。。。。而维克多，，则是职业生涯功成名就，，和一心追求和吸食"超级阿尔法"的彼得林奇不同（彼得林奇数十年以跑马般的激情和投入拜访数千家公司，，为其后无数的风投机构的榜样。彼得林奇四十岁已白发苍苍。），，而维克多四十多岁退役可谓名利双收，功成身退，，除了微胖外，，精神抖擞，身体健康，黑发依旧。。这也是路数不同，，门径不同，，结局不同吧。维克多书中的许多寓言故事属于他"出于高处不胜寒"假想而已。。。。。

熵高度缩略。。。备忘录。。。【道氏理论】是医治泡沫和:群体性癫狂"以及"乌合之众的良药。。。。"对于房地产泡沫，，互联网泡沫 ，高科技泡沫，道氏理论是收敛剂。。。对于过于"鸵鸟政策"，，"固守主义"，道氏理论是发散剂。。。许多人之所以投资出问题，，与做事方式和考虑路径有关。。。没有机构和任何国际炒家，，超级主力可以操控长期主要趋势。。。。在市场的各种走势中，，有主流，有涡流以及回旋，他们在某一天，，某个阶段，甚至某一周会被误认为是主流。。。但真正主要趋势隐身其中。天气预报不可以无限精确，，好比台风中也有中心，，某些冰雹线路也有"回旋性的一条线打击。。。"。。同样，对道氏理论也应表示宽容。。。"金无足赤人无完人。。"这也是不同于索罗斯，，也不同于缠论地方。。。道氏理论。。。。。国内精通道氏和重视道氏理论的人极少。。。其实非常有内涵的一派实践理论。。。

理论经过深化，就分出波浪理论和一些技术分析。这是和操控以及心理分析流派不同的，，看于大势和大手笔做事情的必备。另外，道氏理论确实和索罗斯流派不同，索派太假太虚伪是证伪而已，长期终有大败。。。。。尼德霍夫在写出第二部作品【反面书】之后，，美国有精英分子就直觉尼德霍夫江郎才尽，，会步李佛默晚年的老路。。。后来，，果真，，专门搞统计的尼德霍夫又奔跑在第三次崛起的道路上。。。归根结底，，他的老师，，索罗斯，，本身理论也是一种操控和反操控理论，，，是个投机分子而已。。。。或许，索罗斯，，真诚不如罗杰斯一半。。。。一个把"欺骗和狡诈带到坟墓的悲催人物"——索罗斯。一个赌徒而已。。。。。这或许以后许多人会明白。。。。而道氏理论虽然笼统，确是长期得到实证的。并且，道氏理论如此低调和谦虚，以至于"许多人忽视。"。。。。作为国际炒家，索罗斯是成功的，，作为技术指导，，索罗斯"少数派，反身性"，，，击不垮价值投资。。。更是连道氏理论的门边也不沾。。。。哈哈哈。。。

顺风思考的艺术】 （道氏理论 A股实践） 题记:秋季行情，，，已经从某些图景，，，一些系统设计逐步来到现实进行时了，，，投机们 ，投资人们，，，准备好了吗? 哈哈哈哈哈哈 所谓之"沧海横流，，英雄本色，，，"，所谓之，"养兵千日，，用兵一时"，，所谓之"守得云开见月明。。"这次行情，，规模确实很大 ，，但无论怎样，，希望"有准备的入场，，，有收获的离场"，，，好比一场大型的体育赛事，，好比一场盛会，，有准备的，，想要在市场收获的，，积极的参与吧。。。。。笔者全程采用"道氏——波浪理论 解读，笔者有成系统的实战操作经验以及投资体系，，另外也有许多股市高人会参与解读和市场，，，，"并给予一些投资人建议。。。。

【集体主义与乌托邦精神】～【北平旧事系列】 ～【血色浪漫】 的一些解读 题记: 大抵有些人习惯上海，，是资本家精神和私有制一些熏染，，有的人再看北京就有些杂乱。。。北京城是摊大饼式发展的，，一个年轻人，，从南城跑到北城，，再从东城跑到西城，，跑到雄安，，跑到燕郊。。。如果打车或乘地铁 ，也大抵一天可跑几个来回。。。而有的年轻人看北京是大立体折叠的。。。这是。那些在北京混【驻京办主任】，，混过外企，，呆过混过几公里的金融街，，闯过建国门的人的回忆录。。。这感觉当然不同。。好比清华一些穷学生和工程师区别，，好比一些搞艺术的摇滚青年与豪车别墅的大明星比如杨幂，老徐之类……好比一些小商贩和冯仑小潘的距离…………更不用说刘强东那类了……也就是北京上层和下层差野比较大。。。连马云也曾感慨:"曾在北京吃过不少苦，，被欺负欺压过，，被鄙视被忽略过，，如果怎样，，多年后，，……北京要另眼看我之类……"不过，，，马云以人生的实际行动诠释了一切。。。阿里巴巴走向世界，，杭州半个马云城……北京，，傻眼了吧?哈哈哈。。。。但是，，多数人， 大多数人，，尤其有一大批在清北混迹有改革中国包袱，，以及关注星辰和民族命运的青年，，，毕竟不是马云，，连马云都不是……也就是，，同样的城市 ，不同的时期，，不同的心态，，感觉当然不同……【北京城缺水】，，尤其夏季，，这是硬伤。。。 闲话休表，， 转正文吧 。。 正文: 想起北京，，就会让人联想到集体主义。。。想到乌合之众和乌托邦精神。。。。如果说中国的股市，，中国式的高考，，中国式的婚恋，，都带有明显的群体精神和潮流话，，。那么北京许多是最好的旁白和注角。。。比如，，几年前，，互联网还没有这么泛滥，，微信还并不流行，幻磨法还没这么流行，，，，戴手表的许多是高端象征……，购物也不用支付宝，网购还属于少数混过深圳，，留洋人的专利……有人混的人五人六时，，京东那是还没出生……，白领吃饭也没有那么多快餐小哥。。。工作也得跑到招聘会……社会上叫声大哥说话还是管用的。。。但这几年，，一切变了……这个社会固然也在进步，，但变得更虚伪，，更假了…… 那么未来也是这样，，还是更进一步，，只能说:"一时一兴，，过气的的确良再好，，也好比深秋的电风扇，，……好比过气的歌女 ，，中年色衰的二流明星和外围女……会被扔到某个角落……"【只要是一些有组织和潮流范式中的一员，，就足以让人类在文明的阶梯倒退好几步。独立思考的时候，，他的言谈举止，，所做，所思，，所想，，都是个有着人文和高层次修养的文明人。。群体中的他，，却会变成一个返古倾向的野蛮人，，一个行为受本能而不是理智和教育支配的野兽。。他没有独立思想，，残暴，，狂躁，，成为一个完全受情绪和英雄主义支配的原始人。。群体中的个体如同沙粒，，如同【免失志免失志】里的古惑仔，，随波逐流的一个行尸走肉。。当然在完全丧失独立自我和所受教育之前，，在头脑还有自觉独立性之后，，他的个人情感以及思维会发生刻苦铭心惊心动魄的变化。。变化如此深刻，，我们可以看到，，许多平时的守财奴，，连买菜都是精打细算，，下馆子都挑三流的人，，自从用了网购，，有了支付宝以后，，开始挥金如土……我们也看到一些青年，，自从做了新经济，，做了风投项目后，做了【以吃投资人本金和管理费为生】的融资项目后，变得虚浮，，虚荣，，自觉好像成了大款，，紫醉金迷……。群体可以让怀疑论者变成 极为忠实的铁杆信徒，，为了信仰不惜抛弃青春，，践踏荣誉，，以及献出生命……可以让一个本分的老实人没有内心忏悔和道德良心谴责的变成毫无廉耻的罪犯……可以让很虔诚很羞涩的修女变成 物欲横流，，不知廉耻的荡妇……可以让一个胆小怕事，，几棍子打不出屁来的懦夫 变成勇士，，可以让懦弱怕事者 变成在群体中 向牛马羊群般的曾经同类挥刀相向的恶狼……法国贵族们曾经在大革命的气氛下，，集体毫不犹豫的投票放弃自己的个人特权。。而变成群体中的毫无修养和个性的人。。。。如果事后让他们独立思考，，估计所有人都会懊悔这是最最愚蠢的决定。。。。。】这也是【乌合之众】的一些解析。。。说的可能严重些。。。但是，，如果许多人走过集体主义时代，，感悟社会，，会发觉群体到底是什么东西。。。。而家庭，，个人的自由和独立精神又多么的可贵。。。讲到集体主义:"我们看到【血色浪漫】里的北平顽主们，，小坏蛋，，一个胡同走出的下层少年，，被一群穿着军大衣的干部子弟集体砍死的故事 ……"许多干部子弟不会反思，，他们认为做的理由正当其分……而没有多少人注意，，在群体中，，多少善良少年变成杀人的凶手……多少懦弱的干部子弟变成勇士。。。用中途下车的李奎勇对官僚子弟钟跃民的话是:"人和人是不同的。。命，，本身就不同。。。运呢，，更不同。。。。"钟跃民，，一个只有过程而不考虑结果的人，，那是因为他还有背景撑着，，而李奎勇，，或许【骆驼祥子】，，【龙须沟】才是他和小坏蛋之类北京下层人的人生的注角……哈哈哈（全文结）文:太极观易【顺风思考的艺术】

【顺风思考的艺术】～～【潮流与时代】～【过河拆桥不可取】 题记: 近来翻看一年多所思，，所悟的东西，，比如17年，，笔者写过许多幻磨法，，包括【9-20三代四层幻磨法】，，其实16年笔者就比较关注总结了，，而这事18年全国越演越烈。。而18年笔者开始关注打表护里子，，以及扒皮和磨风，，这些也在神州成为一个现象。。或是显象。。。其实要较真看来，，，许多看似有道理，，，也是相对而言的。。。潮流的东西，，表面看固然与科技进步有关，，深处看呢，，也与群体觉悟，，以及一些天象和大趋势有关。。。有语:"上若好之，，下必效焉。。"比如许多人把面子与手机，，科技产品捆绑，，把层面与楼面和工作层面捆绑，，，其实呢也不过是一方面。。。有的人只能看到表象，，却看不出深处决定一个人命运的是冥冥之中的命运，，以及个人的内心世界和某些素质。。。所以作为"谣言止于智者"，，笔者就做些更正。。。这也是笔者一直强调的，，，作为重点中的重点的要义:"所谓的真正的成就事业和成气候的人，，不唯在于才，，也在于诚。。一些精英人物，，所做到的就是把理智和自觉，，以及主体自觉性置于 群体激情之上。。" 正文: 这也是笔者的一个觉察。。。当然，，人总是有先知和后知的。。。"所谓的骗子，，可以定义为某些群体艺术的利用者。。"比如马云，，有些人说马云的大运到2021年。。【届时，，互联网行业会发生剧变】。其实呢，，新经济尤其互联网，，好比三方理财，，随着群体的醒悟，，许多范式已被大众抛弃。。。再好比一些基金和理财，，许多人走过时代，，，曾经火爆的互联网金融，，随着问题颇出，，许多群众也逐渐醒悟了。。。那么所谓的一些金融人士，，一些骗子就换个方式再继续骗人。。。有些说:"变化的是时代，，不变的是人性。。。即使曾经的韭菜一代代走向老去和死去，，新的韭菜还是层出不穷的。。。"这些话好让人悲哀，，似乎对未来中国和未来世界感到困惑，，或感到一些迷茫感。。其实，，许多人只有走过无知，，走过痛苦，，彷徨，，才会觉醒。。。当然，，也有一些人，，有一个不好的特点:"过河拆桥"。。。就是有些人自己过了某个阶段，，过了某条岔路，，却很自私，，没有把一些【心法和经历披露给后来人】。。。那么一代代就这样困惑下去。。。如果人群中有一些智者，，能够用【振聋发聩的声音】指出一些正见，，则实属中国的大幸。。。再比如一些信仰，，笔者有时也偶尔困惑过，，对于理想，，，对于未来，，甚至对于公平，有时也表示怀疑。。。对于爱情，，对于友谊，，对于一些许多人执念一生的东西，，笔者也曾动摇过（虽然有时只是一瞬间和刹那。。）。。但是，，后来，，笔者还是明白:"有一定的信仰，，，有些执守，，总比没有要好。。。"比如有的人信佛，，，切不可因为自己人生有些悲剧而感到动摇，成为无信仰的马列主义者， 乌托邦主义，，或改变成基督徒。。。也就是"信仰，，一旦确立，，要执守。。"而不是三天打鱼，两天晒网。。。临时抱佛脚。。。有语:"莫到老来方学道，，孤坟多是少年人。。"也是这个意思。。。正如一首诗歌所云:"对于报应和因果，，那一天，，终究到来了，，有人拿着纸，，笔和绳索，，向世界问了一些东西，，如果说没有，，我不相信!!"文:顺风正旋3 20180825【 少数派顺风思考的艺术】

世上最大的赌，是赌国策和国运！【中国房地产崩盘和互联网金融的集体死亡已是板上钉钉，，死刑。。。，不要寄希望国家救这件事!】



来源：华商韬略

当覆水难收时，即便国家有阻止灾难的意愿，也不见得一定有阻止灾难的能力。


土耳其的风雨飘摇，让人们再度感受到国策和国运对个人命运的深刻影响。但这世界上顶级聪明的一些人，往往都是国策、国运的博弈者。


这世上最大的赌，也是赌国策和国运。有人因此赢得光芒万丈，也有人因此败得惊天动地。其中最为惊心动魄的，是金融业者的胜败一念之间。


01


斯坦福大学和麻省理工大学金融学博士，34岁获得麻省终身教授职位，35岁成为斯隆学院正职教授，36岁获得讲座教授头衔，39岁离开麻省教职之后，还获得J.C.Penney的金融教授称号。


这是曾被认为最有希望代表华人获得诺贝尔经济学奖的黄奇辅的简历，但这只是其闪耀光环的一部分。他同样耀世的履历还包括：


35岁时主笔的《金融经济基础学》，到现在依然是全球金融经济学经典教材；曾经，他到任何一个国家，该国央行行长都会接待他……


此外，他还是一位两次押注国运和国策的人。


他跟亦师亦友的两位诺贝尔经济学奖得主，一群世人眼中的天才大师，雄心勃勃，小心谨慎，但却因为连续两次跟国家打赌，写下华尔街最令人唏嘘，也最惊心动魄的故事！


02


1995年，罗伯特·默顿（Robert C. Merton）不断打电话给已在高盛工作的黄奇辅，邀请他加入他们刚刚创建的伟大事业——长期资本管理公司（LTCM）。


默顿是黄奇辅在斯坦福大学的导师，期间，黄奇辅曾提议并协助默顿写作《连续时间金融》一书。这本书后来备受推崇，也令他们师徒二人的关系更为紧密。


LTCM是当时华尔街最闪亮的明星。


公司创办人麦利威瑟（John Meriwether）被誉为华尔街“债券套利之父”，美国前财政部副部长、美联储前副 等大人物也是公司合伙人。黄奇辅的另一位导师，被称为金融宗师的迈伦·斯科尔斯（Myron Samuel Scholes）也在这里。





默顿、斯科尔斯都是神一样的人物，他们合作提出了著名的布莱克–斯科尔斯期权定价公式，并因此于1997年获得第29届诺贝尔经济学奖。


布莱克–斯科尔斯期权定价公式的逆天在于：可以通过科学的计算，预计股票、债券、货币等各种衍生金融产品未来的价格走势。


LTCM的主要业务就是债券套利交易。既有价格计算模型与公式发明人主阵，又有一帮天才和大佬掌舵，这让它被认为是全球金融业有史以来最为耀眼的“梦幻团队”，其业务发展也是一日千里，突飞猛进。


黄奇辅接到邀请时，成立才一年的LTCM已获得高达16亿美元的利润和含手续费在内高达59%的收益率，创下了世界基金业史上最迅速的成长奇迹。


03


债券的价格波动很小，风险和回报低。


这本来是一个确定性很大的生意，但艺高人胆大的LTCM，为了获得更高的回报，动用大量财务杠杆将规模做大，并运用电脑建立数学模型，分析价格波动，通过精密计算，让庞大的金融资产即便在很小的波动中，也可以获得巨大的套利机会。


这样一来，它的风险被放大。运用和建立先进的套利模型，就成了降低风险的关键之一。数学是模型和计算的核心，而黄奇辅最擅长的就是数学，其求学期间，甚至是因为数学天才可以在金融领域发挥，才转而攻读金融。


这也是LTCM极力邀请他加入团队的原因。


LTCM给黄奇辅的位置是亚洲业务主管及公司合伙人。这很诱人，但起初黄奇辅拒绝了。原因是，太太不愿来亚洲，黄太太是加州理工的电脑博士，也是耶鲁知名的电脑教授，她觉得自己的事业在美国，不应该到亚洲来。


后来，麦利威瑟也向黄奇辅发起攻势。


黄奇辅于是动摇了，太太也觉得可以尝试一下。


1995年，他正式加入LTCM，从零开始拓展亚洲业务。最初两年，他在总部格林威治上班，跨洋开展以日本债券市场为主的交易。


在天才们的合力下，LTCM继续腾飞。1997年底，其金融衍生工具总规模已接近万亿美元之巨，超过当时中国的国民生产总值。


公司合伙人的财富也火箭般上升。


到1997年年底，黄奇辅他们在基金中的总值已高达14亿美元，比投入的1.5亿美元增长了9倍。而这不过才两三年的光景。


但就在他们准备更上一层楼之际，坏事情发生了。


04


1998年8月17日，俄罗斯政府将卢布贬值，宣布无法按时偿还国债。


LTCM持有不少俄罗斯债券，马上亏损不少。国际金融市场，也因此风声鹤唳。


分水岭上，如何进退，LTCM必须尽快做出决定。


一番艰难的抉择后，他们决定押注俄罗斯会挺过此劫。


1998年之前的差不多10多年里，每两三年俄罗斯都会面临一次金融危机的考验，但每次，其他七大工业国或者IMF（国际货币基金组织）都出面帮忙，因为大家都有共识，俄罗斯破产会殃及池鱼，保护俄罗斯就是保护自己。


甚至，很多人还得出经验：俄罗斯宣布自己要出问题，不但不是危险，反倒是机会。1998年就是这样，当俄罗斯再次警告说自己会有危险，债券价格下跌时，很多大机构和投机者都觉得机会又来了，趁机大量收购俄罗斯债券。


大家的想法是，别的国家还是会按照惯例出面帮忙，然后危机就会过去，债卷价格就会上涨，这样就可以稳稳地赚上一大笔。


LTCM也是这么想的。


但这一次，他们赌错了。


这一次，没有人愿意再替俄罗斯买单，俄罗斯真的完了。


05


危机因此迅速蔓延。


金融机构都必须保有足够的资本金。一旦亏损较多，就会通过出售资产来降低风险，增加资本。俄罗斯宣布破产，让很多国际大银行遭受了损失。


于是，他们连夜召开紧急会议，讨论如何出售资产套现保本。讨论的结果是：抛售手中持有的债券，主要是七大工业国的债券。


因为这些大银行手里持有很多，抛售也更方便的资产就是债券。LTCM的灾难因此而来——他们手里持有的金融资产，大多数也是七大工业国债券。


一场因为俄罗斯而发生，但影响范围远远超过俄罗斯的踩踏惨剧由此发生。


8月21号，国际大银行开始大幅抛售他们手中的七大工业国债券，令全球主要债券价格发生有史以来最大的波动。


前呼后拥的卖空踩踏中，LTCM几乎一天就毁掉两年的心血。


让黄奇辅终生难忘的是，8月21日那天，正和麦利威瑟在北京旅行的他，晚上还和中国人民银行的官员共进晚餐，等他们回到下榻的酒店时，噩耗就传来了。


震惊之下，二人当即取消中国剩下的行程。麦利威瑟回总部，黄奇辅回东京。


然后，LTCM不断召开各种会议，试图解决问题。


但听到的都是坏消息。更严重的是，越来越多的客户知道了他们亏本的消息，担心他们没有偿还能力，在市场上做了很多动作，令他们雪上加霜。


亏损每天都在扩大。


06


不到10天，LTCM已走到破产边缘。七大工业国的债券，亏掉他们90%—95%的资本。虽然他们采取了大量自救措施，但终究未能再有奇迹。


在LTCM最难的时刻，黄奇辅在高盛时期的老板，彼时已是高盛共同 的科赞（Jon Corzine）给他打了电话，向他了解LTCM的情况。





当年，科赞盛情邀请被认为有望拿到诺贝尔经济学奖的黄奇辅告别学界加入高盛时，给他的业务之一就是建立数理模型进行债券套利，去与LTCM竞争。黄奇辅去了，但最终却为报师恩加入了LTCM，令科赞相当不快。


现在，LTCM出事了，科赞看到一个既可以“复仇”，还可以得利的机会。


他跟黄奇辅沟通后，提出方案，高盛帮助LTCM解决资金的问题，但LTCM要将至少50%的股权交给高盛。


黄奇辅他们接受了这个安排。


但最终科赞却没能解决资金的问题，而且还将LTCM的“底细”告诉了他的前任，原高盛 ，时任美国财政部长罗伯特·鲁宾（Robert Rubin）。


鲁宾被称为“典型的刻板守旧的华尔街人士”，他以交易员身份加入高盛，对LTCM干的事情非常熟悉，也清楚如果LTCM出事可能带来的后果。


接到科赞的小报告之后，鲁宾非常震惊。


因为LTCM的规模实在太大，超万亿的各类金融衍生品任由其亏损，最终将给整个华尔街带来深重灾难。于是，他急忙启动了紧急程序，要求美国政府介入LTCM，并将其形容为挽救华尔街之战。





在鲁宾的重视下，不能让LTCM倒下成为大家的共识。


9月23日，美联储出面，组织以高盛、美林、J.P摩根为首的15家机构注资37.25亿美元，购买LTCM90%的股权，共同接管了LTCM。


更大的灾难因此得以避免，LTCM也因此被称为是大而不能倒（too big to fail）的企业。


但对黄奇辅他们这些合伙人而言，LTCM事实上已经倒闭了。


LTCM从经营的第一天起，就有一个规定，合伙人应将赚到的钱大部分继续投入到基金中。但事实上，他们都将赚到的钱全部投入到公司中。


因为他们相信，自己能够做到万无一失。


而现在，公司被接管，他们的巨大财富，化为乌有。


一个被认为只会成功，不会失败的巨人，就这样在一个看起来风险很低的市场轰然倒下。有些讽刺的是，默顿、斯科尔斯在一年前，刚刚获得诺贝尔经济学奖，受到万众瞩目的敬仰。





07


LTCM失败了，但黄奇辅他们对自己和LTCM的模式依然足够自信，相信LTCM的遭遇只是个极其意外的事件。


于是，1999年8月初，黄奇辅又与斯科尔斯重新成立了名为Platinum Grove Asset Management的新公司，继续LTCM的业务，默顿也加入他们，出任顾问。


已经习惯开口就是百亿千亿的他们，从4500万美元的规模，东山再起。


LTCM给他们留下的一个核心教训是：不要用高杆杠进行金融操作，即使是在风险很低的领域。当时，LTCM每年的报酬率都是40%—50%，在一个收益率很低的市场，要有那么大的报酬，就要做到很大的资产规模，要用很高的杠杆去撬动。


黄奇辅和斯科尔斯认为，高杆杠是一个天大的错误。


因此，在这家新公司，他们吸取了上次的教训，高度重视风险管理，把杠杆率降至以前的1/10，只赚过去1/10的利润，希望换来持续的生意。


在其努力下，新的基金很快重新站稳脚跟，并在2007年达到50亿美元左右的资产规模。但天有不测风云，坏事再度发生了。


就在他们奔向100亿规模时，由次贷危机引发的金融海啸爆发了。


2008年金融海啸发生的前10个月，其基金就损失了38%的净值，其中，单是10月上半月，损失就达29%。


几乎致命的损失，源于他们对美国政府的错误判断。就像当年相信有人会救俄罗斯一样，他们相信美国政府会救雷曼兄弟，进而避免更大的危机。


他们的相信不是没有道理，因为雷曼一旦倒闭，会是巨大的灾难，而且美国政府已经花大代价挽救了比雷曼小的贝尔斯登。


但结果是，如同当初没有人帮助俄罗斯一样，美国政府居然任由雷曼兄弟戏剧性地倒闭。


2008年11月，为了抵御撤资浪潮，保证公司经营稳定，黄奇辅与斯科尔斯宣布暂时不允许投资者抽回他们的资金。但最终，他们再次败走麦城，选择清仓，退还投资者的资金，缩小投资范围，合伙人也各奔东西。


08


两位诺贝尔经济学奖获得者，一群金融天才，两次在市场展试身手，两次辉煌之后均以失败告终，而且都是一击致命，这难以接受，但它就是事实。


他们拥有全世界最顶尖的交易理论、模型，他们和金融学界、业界的世界顶尖领袖并肩同行，他们也拥有一流的情报和资讯；甚至，他们就是最顶尖理论、模型的创造者，他们本身就是顶尖的领袖，他们讲一句话，就会在市场上产生巨大反应。


他们也几乎做到了万无一失，但最终，他们还是失败了，一而再地失败了。


败在了，他们相信国家的力量，相信国家的力量会阻止灾难的发生。


但事实上，当覆水难收时，即便国家有阻止灾难的意愿，也不见得一定有阻止灾难的能力。而且，站在国家的层面，什么是真正的大灾难，什么是可以接受的牺牲，国家跟个人和公司的考虑，也不见得是一致的。


正如现在的土耳其总统埃尔多安一再声称政府有能力保卫土耳其经济，甚至不惜代价抵御经济攻击，这个能力到底有多大，什么又是可以不惜的代价，要保卫的到底是什么？这都不是可以轻易计算和预期的。


可以计算和预期的则是那些老话：种瓜得瓜，种豆得豆，以及：


冷暖要自知，自己作了，自己要承受。

【顺风思考的艺术】————【 中西文化基因杂谈——德国风格其实不可盲目模仿】 ——文明与野蛮是一种螺旋递归的人类进化史 题记: 鉴于笔者之前对于【群体潮流和文化基因】的系列总结和分析，，许多分析方法采用欧式风格，，但到了中国本土，，，有一个中国化的演绎。。。。正如某些文化人形容的:"文明发展到一定程度，，面对野蛮，，面对原始人性，，文明会发展到无路可走。 。。。。。 "比如，，，许多人不相信，，，但看看日本的文艺，，看看村上春树的一些东京意识流作品，，，会发觉日本青年整体过上了"佛系生活"，，，"后现代的大面皮生活"，，，有的都是宅男宅女，，腐男腐女，，，所谓日本二战军人的血性以及狂热，，不复存在了。许多国人认为的日本精神其实是一种想象的产物。。。日本人的曾经的强势文化基因如今形同妇女，，，大批的日本 后现代文艺青年就是"日本式衰退"的集体产物。。。。。以及许多国人曾描述的日本国民性已经被整体改良一遍，，，换了几遍。。那么日本文化能够如此，，日本人的性格和生活方式也可以这样变化。。。。中国人也可以局部改变。。。那么看看中国，，，多元社会结构下，，，随着时代的变化。。。许多沿海发达地区青年的意识形态，，所做所想，，，处事范式以及 追求，，价值观都和主流社会，，通俗认同的主流范式有了区别，，差异。。。虽然说许多人熟视无睹，，，但这确是不断变化的。。。 在这种多元价值观下，，，任何【企图采用标准 蔬菜大棚式的 统一 价值观都是很荒诞的。。】这里的荒诞好比皇帝的新装，，，就是表面看上去，，，想象着 ，，在群体荣耀和个人虚荣上美轮美奂，，，，事实上本质上还是经不起推敲的。。。。【事实还不是那么简单】。。。这是杂引。。。转主题吧。。。下面打正文。。。 正文: 这个世界上，，按照波普尔三个世界(这里三个世界，，不是欧亚非的物质和财富划分，，，而是精神纬度划分)，，，人类的意识世界包括物质世界，，，精神世界和心灵世界。 。。并且也用M1,M2，M3去区分。。。。而群体意识也是如此。。。。所谓之某类群体领袖可以划分到政客和超级骗子，，，用投资投机专业术语是"某类行为艺术的模仿者，，，群体心理和潮流的洞察利用者。。。"比如洪秀全，，陈胜吴广，，，一些历朝历代借助民间宗教以及群体潮流谋取权力地位的人都是如此。。。。到了商业社会，，，这种炒作进化了几个级别和不同的展现形式而已。。。。。。。比如二战时期的德国，，，，一大批的科学家，，工程师以及优秀的军事名家为希特勒的鼓吹演说，，蛊惑人心的主张所打动，，，走上纳粹对外扩张侵略和屠杀落后民族的战车。。。其实，，战后许多人，，，才明白希特勒是个大骗子和强盗。。。。这是题外吧。...当代社会也是，，，许多文艺工作者走入生活，，，走入基层，，才会发觉艺术与现实的距离。。。比如文化基因，，，"强势文化造就一代人的强者，，弱势文化造就一代人的相对弱者。。" 这也是许多人熟悉的。。。汉民族的文化基因固然有刚毅进取，，，自立自强的一面，，但整体侵略性和扩张性并不如草原游牧民族以及西洋人。。。。许多人做事情，，，无论激烈文化多么热烈，，，群众文化基因，，，和群体意识深处的东西是很难改变的。。。。比如毛泽东先生对于中国革命和一些引导性的贡献，，就是理论结合中国的国情和实际。。。马克思主义和社会主义在中国经济和改革的发展演化就证明了这点。。。。。毛泽东思想深深的扎根中国大地，，，与传统中国的儒释道结合，，形容中国特色的社会范式。。。。这是德国。那位沉浸在"浩瀚图书 馆"的思想家所想象和预测不到的。。。。而人类文明的发展演化，，，也会到许多人"娇柔做作到最后，，，文明如同侏儒，，，，干净整洁到无路可走的后现代日本式窘境。。 "哈哈哈哈哈哈。。。。 许多人琢磨投资，，研究经济，，，沉浸在互联网时代 ，，，在阶层分化以及 许多阶级固化的当代社会，，，，如何中国化是最后的本体功夫。。。。。这也是，，世界化形势下的中国，，，许多漫游者的窘境。。。。发这些吧。。。再引申。。。。文:太极观易【顺风顺水思考-投资的艺术】

国际资本市场风云录：铜先生的覆灭—住友如何亏掉40亿美金

天下风云出我辈， 一入江湖岁月催；
皇图霸业谈笑中， 不胜人生一场醉。
一首李白的《江湖行》唱尽豪气干云，英雄感慨，有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有无尽传奇，资本市场—这个天堂与地狱的江湖，曾经出现的许多鲜为人知的历史传奇，无论英雄、枭雄、草根谱写一部部腥风血雨的可歌可泣故事，我们多数人匆忙拥挤在奔向天堂的路上，后来才知道天堂在另一个人烟稀少的地方，而多数投机者永远以失败的身份悄然退出；以史为鉴，通过这些经典传奇，深刻解剖自我的人性、心理、投资理念和境界，值得深思、给人启迪！

铜先生的覆灭：住友如何在伦铜亏掉40亿美金(上)
这是一个性格决定命运的战例
失败的英雄依然让人肃然起敬
文中最冲击人的心灵的细节: 多次较量后，索罗斯等基金也感觉到筋疲力尽，几乎都想放弃了。然后就在基金欲放弃战斗时，5月份美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布准备对住友采取限制措施，有关滨中泰男将被迫辞职的谣言也四处流传。
关键时刻命运的天平决定了荣辱浮沉以及最终的结局,让人不得不无奈的慨叹:时也命也运也.......
住友财团
早在16世纪时，住友家族因在四国岛上开创并经营一座铜矿而日益发展壮大，成为日本官方指定的供铜商，主要服务于当时日本一些极具实力的名门望族，其中包括在1603—1868年间统治日本长达200多年的德川幕府。当时，该家族的掌门人自豪地宣称，住友商社是全球最大的铜出口商。
19世纪中叶，日本市场逐步对西方开放，住友商社也更为广泛地在冶钢及炼钢等领域发展起来。到20世纪初，住友家族已经迅速发展成为日本国第三大金融财阀。
本世纪30年代及第二次世界大战期间，一些颇具政治影响力的垄断集团成为日本军国主义的主要追随者，住友财团也不例外。在此期间，住友财团的家族集中化更加明显，该财团的大部分产业都集中到了住友家族手中。到1937年，住友家族的第16代传人已经掌握了财团股本总额的90％之多。
日本战败后，各财阀在美国的限制下纷纷解体而改组成为企业集团。住友家族在日本政治经济上的影响力也大大削弱。但是，随着战后日本经济的复苏，住友财团又东山再起，日益发展壮大。从那以后，住友商社更加广泛地参与国际间金属、机械、石油、化工、食品及纺织等领域的贸易活动，成为住友财团的核心企业及日本四大贸易商.
住友公司是日本集金融、贸易、冶金、机械、石油、化工、食品和纺织为一体的一家超大型集团。在全球500强企业中，一度排名第22位。公司通过控股或参股等形式拥有全球包括智利、菲律宾等国众多铜矿山和冶炼厂部分或全部股份。
1995年会计年度，住友在全球的总销售额达16兆日元，合1468亿美元之多。
5%先生与坚硬的锤子
但1996年6月，住友家族面临着历史性大灾难。而且这一灾祸又恰恰是在曾给住友家族带来滚滚财源的法宝——铜闯下的，肇事者是有色金属交易部部长首席交易商滨中泰男。
1970年，年仅22岁的滨中泰男加盟住友商社。从那以后，他在国际铜市上连续征战了20多年。滨中泰男能长期保住这一身份，是极不寻常的。据日本商业内部人士介绍，日本的交易行通常在两至三年间便调整一次交易员，由此可见滨中泰男在交易中的能力非同一般。
70年代末，滨中泰男终于有机会到伦敦金属交易所参与金属期货交易，当时他主要做的是锡和镍的期货合约。刚开始时，他没有什么名气，只不过是一名普通的职员。但仅仅几年时间，滨中泰男就开始显露其英雄本色。到l983年，他的铜交易量每年就已经达到1万吨。到80年代末，他已经在国际期铜大户中拥有了一席之地，滨中泰男有两个绰号十分耐人寻味，一个是“百分之五先生”，一个是“锤子”，就是这时候喊出来的。前者是圈内人对他能力的尊称，而后者正刻画了他的性格。
1987年初，当伦敦金属交易所期货铜价在1300美元徘徊时，住友公司的操盘手滨中泰男在期货市场逐步建立了大量的铜远期合约。到1988年中，伦敦铜价暴涨至2500美元。滨中泰男从期货市场套取了巨额利润。从八十年代中期到1996年住友铜事件之前近十年的时间里，滨中泰男在伦敦铜期货市场“叱咤风云，呼风唤雨”，屡屡得手。由于其经常控制着伦敦铜市场5％以上的成交量和未平仓合约，因此获得“百分之五先生”称号。应该说，住友本身就是在LME非常活跃的大鳄。 同时也反映出住友在这上面的买卖决策对国际钢市场所能造成的重大影响。
“锤子”是从滨中泰男的英译名称yasuo hamanaka演绎而来的，因为滨中泰男在英语中的读音与“锤子”十分类似。但这个雅号之所以能叫开来，更主要是因为它正反映了滨中泰男在交易中所具有的锤子一般坚硬的性格。这种性格促成了他的成功，但或许也正是这种性格又铸就了他的失败。

殊死搏杀 对手是谁？
90年代前期，中国和南美的一些企业纷纷败在“西方列强”默契的攻击中。一批弱者被消灭后，这些强者一时难以找到对手。于是烽烟在列强之间燃起。由于住友商社是当时伦敦和纽约市场的大多头，终于被欧洲和美国大型基金锁定。
据当时业界人士估计，1994—1996年期间，滨中泰男控制的铜期货头寸在100—200万吨之间。与此同时，伦敦三月期货铜价从1993年年底的1650美元/吨左右一直飚升至1995年年初的3075美元/吨高位。1994年至1996年年初，滨中泰男通过人为地控制现货，长期大量控制LME的铜仓单。他控制的LME铜仓单最高时占交易所的90％之多，使得伦敦铜期货市场长期处于现货升水的状态，远期大大低于近期，以此遏制市场的远期抛盘，人为抬高价格。
但是对手也非常强悍，据说其中有量子基金、罗宾逊老虎基金，加拿大金属贸易商Herbert Black，美国基金Dean Witter以及欧洲一些大型金属贸易商。他们针对住友的多头大量抛空，从3000美元/吨以上一路抛压，伦敦铜价从3075美元/吨高点跌至1995年5月份2720美元/吨左右。但顽强的滨中泰男并没有轻易就范，当年7、8月份又把铜价拉升至3000美元以上。
1995年10、11月份，有人已经意识到期铜各月合约之间价差的不合理状态，要求董事会展开详细调查。在对每个客户各个合约上所持有的头寸，及交易所仓库中仓单的所有权有了清晰的了解之后，伦敦金属交易所专门成立了一个由相互之间毫无联系、没有根本利害冲突的专业人士组成的特别委员会，就如何处理进行了探讨，这个特别委员会包括行业著名律师和资深监管人员等。
但是正是滨中泰男的“锤子”性格再次将他推出深渊。他天真地认为，凭借其雄厚的资金实力必将扼住铜价连续下跌的强劲势头。基本面的不佳表现在他日益发胀的头脑中已经显得不再重要，于是在他的操纵下，伦敦交易所铜价果然在1995年末略微持稳。
1995年年末，美国商品期货交易委员会开始对住友商社在美国国债和铜期货市场的异常交易情况开始调查，在美国的通报与压力下，伦敦金属交易所也开始了调查。在调查压力下，伦敦铜价下跌至2420美元左右。但滨中泰男并没有放弃战斗，经过顽强的抵抗，铜价在1996年的5月份时又拉升至2720美元以上。多次较量后，索罗斯等基金也感觉到筋疲力尽，几乎都想放弃了。然后，就在基金欲放弃战斗时，5月份美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布准备对住友采取限制措施，有关滨中泰男将被迫辞职的谣言也四处流传。业内人士担心，一旦这样一位对铜价起巨大支撑作用的显赫人物退出，国际铜价又如何能挺得住？于是，在这些传闻的刺激下，大量恐慌性抛盘使得随后几周内铜价重挫25％左右。
基金终于捞到了最后一根“救命稻草”。在新一轮的强大攻势下，伦敦铜价从5月份2720美元/吨高位一路狂泄至6月份1700美元/吨左右，短短一个多月，跌幅超过1000多美元。住友商社以彻底失败而告终，据估计，住友的损失高达40亿美元。

滨中泰男因试图隐瞒超过26亿美元的损失而被判入狱7年，2005年7月刑满释放。他也成为历史上受罚最重的个人交易员。
滨中泰男造成的损失超过了历史上包括巴林银行的尼克·里森在内的所有交易员，里森造成14亿美元的损失导致了英国历史悠久的巴林银行于1995年2月倒闭。同年日本大和银行也披露了纽约分行首席政府债券交易员井口俊英长达11年的未经授权的交易造成了11亿美元的巨额损失。
那么住友的巨额亏损资金到底流到了谁的手中呢？在国际期铜中放空的主要有一些国际基金，其中包括美国金融大户。在80年代英磅危机中一举“打败”英国政府而举世闻名的索罗斯旗下的量子基金，以及罗宾逊的老虎基金，加拿大富豪布莱克和至少一名欧洲知名金属交易商。
不过索罗斯的发言人6月18日在纽约极力否认，并表示索罗斯并未介入这个市场，而且与滨中泰男无任何业务往来。这样是谁赚走了住友商社的钱顿时成为一团迷雾——毕竟与财大气粗的住友财团作对还是小心点为好，赚了钱也不要声张。
而住友事件告诉我们，期货市场并不是赌场，决定价格走势的根本动力是商品的供需关系，任何试图操纵市场的行为最终都会受到惩罚。而对于我们中小投资者，当市场价格出现疯狂走势或严重扭曲的时候，应该洁身自退，回避风险为上，在大势面前，任何的努力都是螳臂当车。

随笔: "已经走过的道路，，也已成为过往和故事;即将走过的道路，，，也会成为新的过往和根据地。。"" 又一次走在金融大街的小路上，，大可全副武装，，精神抖擞的出现了。。。腿刀入鞘，，心还在，，剑未寒。。 一阵微风吹来，，带着海浪前赴后继历练礁石的气息。。。迎面走来一个美女。。飘逸的长发，，得体的着装，，敞亮的前胸。。令大可安慰的是，，美女走过大可身旁竟然抛媚眼了。。。朦胧中的大可，，似乎听到某些场合的举杯庆祝的声音:" CH EE RS!"曾经的有着女真人飘逸长发的姑娘不见了。几年了。。。微醉中苦苦求索的大可。。。。老天爷也有开眼时候，，说变虾就变鱼，，说变3就变1了。。哈哈哈。。。大可体会的是，， ""也已走过的道路，，已经成为过往和故事;即将走过的道路，，也会成为新的过往和根据地。。" ~【再一次走在金融大街的小路上】

【关于上海的商业文明与 近代宁波商帮的转型】 题记: 笔者因为海洋文化的延伸，，，在中国改革走向纵深，，第三四步深水区时期，，写了大篇幅的海派文化。 正文:这也是由法学研究想到的。。。中国的法律，，其实大抵属大陆法系，，与英美的海洋法系并不同。。。大陆法系是成文法，，用的是演绎推理。。。而海洋法系一般用惯例，判例，，采用是归纳推理。。。。这与科学精神其实矛盾且互补。。。西洋人科学上多采用演绎推理，，逻辑和数理。。。而中国文化擅长笼统，，讲究象形和归纳。。而各自的法律法规体系却截然相反。。。擅长归纳的中国用的是演绎法。。。。而擅长推理和演绎的英美人用的是归纳法。。。其中的差异，，许多专家教授未必发觉。。。对这一块去琢磨研究的也恐怕不多。。其实学问大的多。。。。林语堂先生在【曲线之美】一文详细解析了国学和西洋文化的建筑，，美术，，绘画上的差异。。。其实英美法系成型与西欧的资本主义发展和海外扩张，，，其中有些也按一些规则，，和一些商业精神去进行。。。比如都采用什么范式，，哪种方式更为得体有效，，事体互相漂亮，，互为有利，，以后都这么办。。有很大的调和性和人性化。。。所以说:""海盗，，即使海盗，，盗亦有道。。未必虚谈。。" 这一大套用在有着 一大套体系制度的大陆范式国家还不同。。。所以近代中国也只有上海滩形成了万国码头，，形成了独特的"外埠文化""。。。宁波商帮(甬商)则是有清以来十大商帮唯一完成近代工商业和金融业转型的中国传统商帮。。许多人提及蒋介石与国民党，，其实宁波商帮是数代浙商闯荡上海滩形成的一大套体系，，到民国初期已很大规模。。，与帮会和国民党并无大关系。。许多人提及清末的广州，，当代的香港，，香港其实是大陆文革时期，，亚洲四小龙时期一个通商码头而已。。至于许多人不断黑化上海地区，，是为了地域发展平衡起见。。。而从商业文明来看，，并不是如此。。发这些吧。。再续。。【商业精神杂谈】

观易吟 【宋 邵雍】
一物其来有一身，一身还有一乾坤。
能知万物备于我，肯把三才别立根？
天向一中分体用，人于心上起经纶。
天人焉有两般义，道不虚行只在人。

这首诗是北宋象数派易学家邵雍写的，收在《伊川击壤集》卷十五。
这是一首既有博大舒放的宇宙胸怀，又有高远深刻的人生意境的诗作，是作者参透宇宙人生，观“易”见“道”的智慧流露。
“观易吟”把《易》的三才之道、天人之学归纳到“一”和“心”这两个字上。天人合“一”、体用归“一”、乾坤见“一”、“一”就是“易”，就是“道”，就是乾坤之“理”，而这个天人一统的“道”恰恰就在人的“心”中。

《观易吟》解释如下：
一物其来有一身，一身还有一乾坤。
一物一乾坤也，乾坤备则八卦立，则有生成败灭，东南西北，春夏秋冬。物物皆有一八卦。
能知万物备於我，肯把三才别立根？
别立根则可知万物。三才天地人，时方物也。然三才之根为何？如何别立？
天向一中分体用，人於心上起经纶。
一，太极也。天心动则太极阴阳分，体用立。经纶，治理也，引申为行事。即心动而有言有行，此言行因心动而起。
天人焉有两般义，道不虚行只在人。
天心和人心并无两样，因而人心可代天心，人心动则体用分。大道运行有道，能否着道，关键只在人心。

值得提出的是，邵雍的人文情怀和宇宙意识、安乐精神和真善境界，不仅对后世易学家、理学家产生了重要影响，而且对当今的世俗人生仍然有着指导、借鉴意义。

斐波那契数列与黄金分割
斐波那契数列的有趣之处在于它的通项公式：

一个整数序列，通项公式竟然用无理数表达。更重要的是，这个无理数，很特别！

斐波那契数列的前一项和后一项之比无限接近一个数：黄金分割，即0.618。不信可以试几个： 1÷1=1, 1÷2=0.5, 2÷3=0.666..., 3÷5=0.6, 5÷8=0.625， 55÷89=0.617977…， 144÷233=0.618025…，46368÷75025=0.6180339886。这个极限可以用数学的方法证明，在此略去。

公元前4世纪，古希腊数学家欧多克索斯第一个系统研究了黄金分割的问题，并建立起比例理论。他认为所谓黄金分割，指的是把长为L的线段分为两部分，使其中一部分对于全部之比，等于另一部分对于该部分之比。而计算黄金分割最简单的方法，即是计算斐波那契数列1，1，2，3，5，8，13，21，...第二位起相邻两数之比。

人们发现，按0.618:1来设计的比例，画出的画最优美，在达·芬奇的作品《蒙娜丽莎》和《最后的晚餐》中都运用了黄金分割。而现今的女性，腰身以下的长度平均只占身高的0.58，因此古希腊的著名雕像断臂维纳斯及太阳神阿波罗都通过故意延长双腿，使之与身高的比值为0.618。建筑师们对数字0.618特别偏爱，无论是古埃及的金字塔，还是巴黎的圣母院，或者是近世纪的法国埃菲尔铁塔，希腊雅典的巴特农神庙，都有黄金分割的足迹。



如果我们把斐波那契数列作为一个个正方形的边长，按照下图的方式拼起来，并按照图示方式画出曲线，那就得到了“斐波那契螺旋”， 这一螺旋是黄金螺旋的最佳近似。


神奇的是，大自然中，小到动植物，大到星云，都呈现出这一螺旋。这一神秘的数字，把看似毫不相干的大自然完美地串在了一起。

斐波那契数列是什么?在资本市场应用。。。数据波浪线。。
斐波那契数列由十三世纪意大利数学家斐波那契发现。数列中的一系列数字常被人们称之为神奇数奇异数。具体数列为：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233等，从该数列的第三项数字开始，每个数字等于前两个相邻数字之和。而斐波那契数列中相邻两项之商就接近黄金分割数0.618，与这一数字相关的0.191、0.382、0.5和0.809等数字就构成了股市中关于市场时间和空间计算的重要数字。
第一、通过完整的下跌波段时间推算未来行情上涨波段的运行时间。
第二、通过完整的上涨波段时间推算未来行情下跌波段的运行时间。
这两种比例关系就像生活中我们经常见到的作用力与反作用的关系，乒乓球垂直掉到地面的高度决定乒乓球触击地面以后反弹的高度是同样的道理。
第三、通过上升波段中第一个子波段低点到高点的时间推算本上升波段最终的运行时间。
第四、通过下降波段中第一子波段高点到低点的时间推算本下跌波段最终的运行时间。
这两种比例关系就像生活中我们经常见到的推动力与惯性的关系，当古代弓箭的弓与弦被拉开的距离直接决定了未来箭向前飞行的距离。
第五、通过本上升波段中第一子波段的两个相邻低点的时间推算未来上升波段的最终运行时间。
第六、通过下降波段中第一子波段的两个相邻高点的时间推算本下跌波段最终的运行时间。

许多 人提到高考数理，，提倡加强数理教学难度。。。其实人文教育，文史教育同样重要。。有经历80，90年代的教师提到:""在上世纪八九十年代，，理工科考生，，如果物理不好，，，考大学是很困难的。。。"言外之意 ，，，物理以前历年拉分较大，，而且物理是会的纯会。。。不会的不上路的能一道题不会。。物理建模，力学分析，，综合分析都是一大套模式。。。导致物理120题高手拿110，100多。。。低手拿40-50分。。。也有大量物理差生拿个位数甚至零分。。。数学有时也类似，有年头难度大也能区分度加大五六十分。。，但没有物理严重。。过去一大段时期是原始分。。而不是标准名次分。。。再化学，英语则没有那么大的拉分。。。这当然是很多年前。。。2000年以后，，基本看综合分。。。数理好的依然占优。。。但整个社会"学好数理化，，不问门第出身，不问煤老板官二代""十年寒窗无人问，，一举登科马蹄轻"就淡化不少。。。许多回顾的大抵一些老教师。。。2000年前的一些本科重点大学的是真功夫。。。或说:"起码有几把料子"。。。。再以后随着课改教改，，教材不断变化。。三年一小变，五年一大变。。。从文理综到文综理综到再分科，，从3+综到3+1+2，，，变化也很多。。。文理考试都开始向开放化，，素质化过度。。。文史财经类的，，其实也逐渐向开卷考试，，创新开放思维过度。。。看许多知名高中历史教师讲历史，幽默风趣，，和前些年已变化，，，许多都出书了。。。有【民国就是那么生猛】，，【明朝那些事儿】的亦庄亦谐的趣味性。。。就整个社会潮流看。。理工巨子培养固然重要，，但也要因材施教。。。而文史教育必不可少。。。比如有语:"人可以少识字，，但不能不识人心。。不识人性。。" 有的年轻人，，学历智识姑且不谈，，做人做事差太远。。。近些年，，高智商犯罪越来越多。。。就是许多大学功利化，，教会学生应试，，知识以外，，对做人做事并没有做到位。。也就是品德第一。。许多学生在学校可获得知识和学问，，但情商和逆商许多也很重要。。。在物欲横流社会保持定力，，操守，，不人云亦云，，也是真正的功夫。。。。。"对于一些高智识人才，，他们对社会的贡献与 知识和智识成反比例递增，，而危害度是正比例。。"也就是高学历不代表高素质。。。。高智商，，高智识不代表 品德好。有的人身体残疾，，心灵并不残疾。。。。但也有的人，，看上去人五人六，，实际良心大大的坏了。。。这都是教育因素和文化基因考量在内。。。。这类例子也很多。。。多少白手套，，高级灰，，他们走上了不归路。。。更有多少，，学业精英，，走上了贪官污吏和为了利益不择手段的道路。。。这些都与修身做人有关。。。。那么中国文化，博大精深，，几千年而不衰，，其实也与中国文化强大的生命力，，内在文化基因以及对外来文化的同化吸收有关。。。有些东西，，比知识和智识重要。。。。也就是""小胜看智识，，大胜看品德。。"并不虚。。许多已然不是应试教育问题，，而是文化重塑问题。。。