四，即使在发达的市场经济国家，如美国，货币政策的总量调整有可能通过货币流量的减少而抑制通货膨胀，或者是通过货币流量的扩大而刺激总需求，从而减少失业。但是一旦遇到滞涨，货币政策的总量调控就无能为力了。

因此，货币政策的总量调控尽管有用，但必须同货币政策的结构性调控相结合，二者兼用，二者并重。

来自北京大学光华管理学院中国REITs论坛2019年会厉以宁教授的发言。

货币政策的结构性调控，该紧的紧，该松的还得松，那么小微企业，科技企业是松，房地产企业，房贷必然是紧。

滞胀就是货币政策失灵，从三月份的放水就能看出来，实体根本没有起色，反而肥了房地产和股市，滞胀之后大概率是通缩，因为烂掉的总归要腐烂，看来就是打压地产而保住实体的策略，那么老美会怎么做，只会对我们实体下更狠的手吧，看g20应该就清楚了

明天中午看大戏

据欧盟理事会网站消息，6月30日欧盟将与越南正式签署自由贸易协定（FTA）及投资保护协定(IPA)，这意味着，启动于7年前的谈判，终于开花结果。欧盟理事会称，这是欧盟与发展中国家签署的最有抱负的自贸协定。

（来源：欧盟理事会）

2018年欧盟与越南的商品贸易规模为500亿欧元，就双方的FTA而言，最终目标是生效10年时间内，取消双边99%的关税。协议生效后，立即取消65%的欧盟对越南出口关税，剩余的则将在生效10年内逐步下调，比如目前越南对欧洲汽车征收78%的关税，那么将在10年内逐步下调。就越南对欧盟的出口而言，71%的关税将在协议生效后立即取消，其余的将在7年内逐步下调。

中欧，中日韩自贸也会有进一步发展，美国逐渐被孤立，如果明天特朗普放大招，我又觉得不太可能

—5月份，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1—4月份扩大1.3个百分点。其中，住宅销售面积下降0.7%，办公楼销售面积下降12.2%，商业营业用房销售面积下降12.9%。商品房销售额51773亿元，增长6.1%，增速回落2个百分点。其中，住宅销售额增长8.9%，办公楼销售额下降12.3%，商业营业用房销售额下降9.7%。

据外汇局网站28日消息，截至2019年3月末，我国全口径（含本外币）外债余额为132762亿元人民币（等值19717亿美元，不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同）。

从期限结构看，中长期外债余额为48401亿元人民币（等值7188亿美元），占36%；短期外债余额为84361亿元人民币（等值12529亿美元），占64%。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占41%。

从机构部门看，广义政府债务余额为15899亿元人民币（等值2361亿美元），占12%；中央银行债务余额为1789亿元人民币（等值266亿美元），占1%；其他接受存款公司（银行）债务余额为62027亿元人民币（等值9212亿美元），占47%；其他部门债务余额为38398亿元人民币（等值5702亿美元），占29%；直接投资：公司间贷款债务余额为14649亿元人民币（等值2176亿美元），占11%。

【Facebook效应！高盛CEO称区块链上数字货币是支付系统未来 在“广泛研究”】

高盛CEO称，Facebook的数字货币“原理有意思”，“我们确实在广泛研究‘代币化’的概念，我们相信这其中的潜力，那就是，通过区块链创造一个基于一篮子真正货币的稳定数字货币，实现无缝的跨境转款。这是支付系统未来发展的方向。”
区块链的最大目的就是数字货币，并且颠覆货币的跨过监管，对政府来说是有毒的，那些挺区块链的就是和现有货币体系作对，外汇市场的木马

卖零件给华为，不再加新关税，双方继续谈判，然后特朗普说谈得特别好。

近日，美债再次重挫下跌，被市场抛售，与此同时，油价开始从上个月的低点止跌反弹，以上这些都意味着，投资者正在以较高的价格撤出避险资产，将资金投入股市，稍早前，美联储 鲍威尔暗示有必要时将会降息，但也打消了市场7月降息的预期。


另据路透社援引美国全国商业经济协会发布的最新调查显示，美国经济2020年陷入衰退的可能性大幅上升至60%，而体现美国的多项关键数据也已经确认制造业陷入萎缩，这些数据正在加深投资者对美国经济正在失去动力的担忧，这一点在部分美债收益率曲线倒挂中得到了强调，经济前景更加黯淡，市场目前正在全面反映美联储2020年年底前将降息三次，这是该周期的一个新的温和极端。

确认过眼神，这就是我想要的仙侠！
广告

而稍早前，美联储宣布9月缩表计划结束之后的于2019年10月再次购债，而以上这些最新迹象都在说明美联储即将正式重启QE（或变相的量化宽松），这就意味着向全球市场发出了一个最强的金钱流向信号，这是自2015年12月开始的货币紧缩周期将提前结束的最清晰信号。


我们多次强调，在这个过程中，由于美元储备货币的特殊地位，美联储每一次货币举措，都牵动着全球多个市场的经济走势。对此，投资经理Coutts在近日表示，美联储每次的货币举措都会拿脆弱经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手......其他整群牛羚会继续前进。

数据显示，目前，各短期限美债价格上涨，已使得短期美元流动性紧张，而目前，外汇融资市场的美元荒不仅没有得到缓解，反而变得更趋紧，如此一来，那些外债高企、外储薄弱及高通胀威胁的经济体都将不断陷入美元融资成本变贵及市场上的美元回流美国的模式，这也几乎成为美元持续货币紧缩的主要目的之一，而此时的美国能源战略正在推动其流入速度。



说到底，这更像是美元精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程，也是美国经济将每年近万亿美元赤字风险转嫁给多国市场的进程，因为多年来这些市场凭借着美联储资产负债表的快速膨胀，养成了对短期廉价美元融资的依赖。

此时，这些市场的货币当局必须出售外储以维持固定汇率，但这样却进一步加剧了国际收支赤字，由于这些市场本国实际的美元积蓄少之又少，美元降息前后的过程中，美元资本纷纷撤离，最终这些市场则会不断上演流动性停滞的困顿景象。

对此，一位传奇人物对当今世界重大经济和金融风险提出一些新见解，他就是货币历史波动的埃格.冯.格雷耶斯(Egon Von Greyerz)，他在Goldmoney上发表的最新文章认为现在全球市场存在10大经济和金融风险，仅一种风险变成现实就足以改变世界。

Egon Von Greyerz / 图片来源YouTube

他认为，事实就是这样，风险意味着你可能失去部分或全部的投资。通常情况下，投资评估会考虑风险，但是，世界市场真的重视这些风险吗？回顾2018年，全球宏观面不确定因素众多。2019年，许多风险仍然充斥着世界各地，德意志银行首席全球经济学家Torsten Slk也在上周预测了全球发达市场和新兴市场的潜在风险，这些经济和金融风险包括：

算法驱动及风险平价驱动是在全球市场中的快速交易是2019年接下去排名第一的风险，比如，2018年四季度美股狂泻，对于这场抛售潮的原因市场中并没有共识；

美国经济资不抵债，债台高筑，只有被高估的美元在苦苦支撑，这会导致美国国债拍卖遇冷或投标覆盖率降低，德银认为，2019年，美国国债是否还会有大量投资者买单？还是说会发生滞销呢？这可能是今年市场的重大风险之一；



全球债务高达232万亿美元，这些债务一直无法偿还，也无法在利率正常化时融资；

全球无资金储备的负债高达250万亿美元，当然，这笔负债也永远无法兑现；

全球中央银行们的资产负债表上有20万亿美元（其中美联储占4.5万亿），都是无力偿还的；

有20个国家的利率都为零或以下，这无法支撑；

对于全球纸币系统来说，随意印钞，货币将变得毫无价值；如果英国和欧盟无协议分手，冲击金融市场，同时，更将冲击英国经济和欧洲经济，而破产的欧洲银行体系——不太可能继续生存下去；

美联储和欧央行重新开始量化宽松，风险资产没有上涨行情，货币政策和财政政策工具被用完，全球经济恐将经历明斯基时刻；



全球衍生品价值1.5万亿美元，随着交易对手破产，这些衍生品将全部崩溃，同时，过度杠杆化的全球银行系统——杠杆率达到20至50倍；

新兴市场中印度、阿根廷、南非、印尼的经济政经环境可能存在潜在变动，全球经济发展的不平衡继续加剧；

不过，我们也同时注意到，除了标普列出的全球经济新脆弱五国外，根据彭博发布的最新报告显示，目前这8个国家的经济或也即将岌岌可危，正面临着巨大的经济挑战，这8个国家是：土耳其、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚。我们最后建议投资者提前做好准备。（完）

德国的房贷利率已经达到负的0.23%，也就是说你借钱买房，每个月银行给你送钱... 欧盟经济已经烂到爆了... 再次证明央行的宽松货币政策，也就是放水，无助于刺激经济增长 ​

【6月官方制造业PMI指数与上月持平（附解读）】2019年6月份，中国制造业PMI为49.4%，与上月持平。2019年6月份，中国非制造业商务活动指数为54.2%，比上月微落0.1个百分点，继续位于扩张区间。中高端制造业和消费品制造业对经济增长的促进作用进一步增强
中高端不需要那么多农民工，没知识真的不好混了

购买大豆vs不加新关税，有胜于无

成功的会晤让人对未来生出更多期待，但是期待中仍有隐忧：

美国一些人一方面信誓旦旦表示对中国“没有敌意”，“愿意和中国加强合作”，“美方将和中方按照两国元首确定的原则和方向，努力工作”，另一方面却仍在推文末尾不动声色地继续施压，声称“目前对中国加征的关税没有任何减少”；

美国经贸磋商团队中的鹰派不会轻易放弃其主张，而这与中国强调的“取消全部加征关税”仍有较大距离；

以参议员马克·卢比奥、国会参议院民主党领导人查克·舒默为代表的美国政客在会晤后放话要通过立法手段恢复对华为的限制，对经贸磋商或带来更多不确定性；

……

信息锁屏，自我修行，不问世事，青天白日，总会出现，封建还是区块链，联合早报，都不能看

最近发现个问题，国开1802没有1803划算，但是手续费挺高的，希望有机会再换吧。感觉利率要长期处于低位，所以持有固定利率的债券还是明智的，我视股市如狗屎，今年操作也基本没有，只赚了一点点

科创板打新股我都没去参与，因为还要持股一万以上，真的不想买股票，赶紧牛市吧，让我踏空，我早已清空了

债券市场哟也能赚几万，还不用提心吊胆，所以何必呢

【商务部：中美如果能达成协议，加征的关税必须全部取消】商务部新闻发言人高峰4日在新闻发布会上称，中美双方经贸团队目前一直保持沟通。美方对华产品单边加征关税是中美经贸摩擦起点，如果双方能达成协议，加征的关税必须全部取消。他还表示，中方正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序。
g20就是有谈判，无进展。强行补缺是为了早点下

翻页